20240417-中邮证券-国防军工行业低空经济专题之一：eVTOL兼具时间效率优势和成本优势，UAM市场前景广阔.pdfVIP

证券研究报告：国防军工|深度报告

2024年4月17日

行业投资评级

低空经济专题之一：eVTOL兼具时间效率优势和成

强于大市|维持

本优势，UAM市场前景广阔

行业基本情况

⚫投资要点

收盘点位1161.22

52周最高1590.032016年，Uber公司发布城市空中交通白皮书，提出未来城市空

52周最低999.45中交通（UrbanAirMobility，UAM）的概念；2018年，美国航空航

天局在《城市空中交通空域整合概念和考虑因素》中定义“城市空中

行业相对指数表现（相对值）

交通”是“城市内适用于载人飞行器和无人飞行器系统的安全高效交

国防军工沪深300通运作方式”。安全、便捷、智能、环保（包括低噪音）、多样性和个

1%性化服务是人们对UAM预期的主要特征。eVTOL具有低碳环保、低噪

-3%

-7%声、自动化等级高、运行成本低、安全性和可靠性高等优势，非常适

-11%

-15%合UAM应用场景，UAM应用场景牵引eVTOL研制热潮。

-19%

-23%eVTOL飞行器具有显著的时间效率优势。目前，大部分eVTOL设

-27%

-31%计巡航速度在200公里/小时左右，速度远快于地面交通约40公里/

-35%小时的运行速度。结合eVTOL飞行器具有快速起降、快速完成飞行状

2023-042023-062023-092023-112024-022024-04

态转换的能力，将有效提升城市交通效率。在UAM场景中，eVTOL可

资料来源：聚源，中邮证券研究所

将地面60分钟的通勤时间降低至20分钟左右。此外，eVTOL单机运

研究所载力小，可以更为灵活地设置航线，更好地满足出行多样化需求，前

分析师:鲍学博景广阔。

SAC登记编号:S1340523020002

Email:baoxuebo@eVTOL飞行器经济成本与地面交通工具可比。根据Joby、Lilium、

分析师:马强亿航智能、沃兰特以及麦肯锡咨询的数据，eVTOL的运营成本约0.5-

SAC登记编号:S13405230800022.5美元/座位/英里，远低于直升机6-8美元/座位/英里的运营成本。

Email:maqiang@

Joby预估eVTOL票价3美元/座位/英里与美国纽约出租车费相比仅

近期研究报告略高。基于eVTOL显著的时间效率优势，有望迎来广阔的发展空间。

《中邮军工周报4月第2周：伊朗向

产业链相关标的包括：1）低空基建相关标的莱