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2024年04月18日公司深度分析

奥比中光-UW(688322.SH)

证券研究报告

机器人和MR潜力大，3D视觉龙头未来可期安防

投资评级买入-A

国内首批消费级3D视觉厂商，全栈布局卡位优势明显

首次评级

奥比中光是国内首批消费级3D视觉厂商，公司经过多年高投入，实6个月目标价27.5元

现3D视觉全技术路径布局，并完成“芯片-算法-器件-整机-量产”股价(2024-04-17)25.59元

的全链覆盖。得益于全栈的技术路径布局和规模化量产能力，公司已

和英伟达、微软、蚂蚁、银联、OPPO、优必选、斯坦德、创想三维等交易数据

各行业头部企业达成合作。但受制于消费级3D视觉行业处于起步初总市值(百万元)10,236.03

期，下游需求不稳定，公司近5年营收有所波动，2023年为3.62亿流通市值(百万元)6,537.34

元（yoy+3.34%）。

总股本(百万股)400.00

流通股本(百万股)255.46

从可选变为必选，公司有望进入发展快车道12个月价格区间19.86/53.77元

对于现实世界的精准感知是3D摄像头的核心优势，但此前受困于成

本限制，在非刚需场景下推广进度较慢。我们认为人形机器人和MR股价表现

的兴起使得上述困境被打破，3D视觉传感器逐渐从可选成为必选。奥比中光-UW沪深300

47%

37%

1）人形机器人：参考当前大多数服务型机器人配备2-4台传感器，27%

17%

我们认为未来人形机器人对于精度的要求更高，3D视觉有望成为标7%

-3%

配。根据我们的测算，2030年人形机器人行业3D视觉传感器的潜在-13%

-23%

市场在保守/中性/乐观下分别为177/610/2136亿元。格局方面，公-33%

-43%

司在国内商用服务机器人领域已实现领先地位（市占率70%+）。此2023-042023-082023-122