20240418-华福证券-微芯生物-688321-西达本胺卷土重来，联合治疗实体瘤潜力巨大.pdfVIP

医药生物

20240418

年月日

公

司

研

微芯生物（688321.SH）买入（首次评级）

究西达本胺卷土重来，联合治疗实体瘤潜力巨大当前价格：19.88元

目标价格：33.01元

投资要点：

基本数据

预计西达本胺血液瘤超10亿销售峰值，实体瘤增加超过20亿销售总股本/流通股本(百万股)411.29/411.29

流通A股市值(百万元)8,176.38

2023年西达本胺销售收入4.67亿元，主要由PTCL贡献。23年7月，每股净资产(元)3.86

资产负债率(%)46.62

西达本胺联合R-CHOP一线治疗MYC/BCL2双表达DLBCL上市申请获受一年内最高/最低价(元)31.27/12.47

理并纳入优先审评，预计2024H1获批上市并参与24年医保谈判。经测算一年内股价相对走势

西达本胺在血液瘤的销售峰值超10亿元，为公司贡献稳定现金流。

公三药方案西达本胺+信迪利单抗+贝伐珠单抗联合治疗MSS/pMMR晚

司

深

期结直肠癌的II期数据显示相比三线标准疗法显著提升疗效。公司计划

度

2024年内递交三药联用治疗晚期结直肠癌的注册性III期临床IND。目前

研

三药联用方案相比标准治疗方案有疗效更佳潜力，我们测算结直肠癌适应

究症新增超过20亿销售峰值。理论上西达本胺联合免疫治疗联用具有一定的

普适性，有较大的实体瘤应用潜力，预计西达本胺联合替雷利珠一线非小

细胞肺癌II期临床数据24年内读出。

团队成员

西格列他钠进医保后放量加快，NASH临床III期2024年内启动分析师：盛丽华(S0210523020001)

SLH30021@

西格列他钠是公司自主研发的全新机制胰岛素增敏剂，是全球第一个

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销售收入4225万元，测算对应约2万患者。假