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中国烟酒零售行业重点企业分析

一、基本情况

我国是烟酒零售生产大国﹐拥有相对完整的产业链布局﹐烟酒零售产业规模位居世界

第一。我国烟酒零售行业已具有较大的规模﹐已经形成较为完整的产业链布局。中国烟酒零

售产业链参与主体不断丰富，产业生态逐渐健壮。产业链上游市场参与者是烟酒零售行业供

应商﹐产业链上游的大型企业对中游具有较强的话语权。烟酒零售行业竞争激烈，行业集中

度不高﹐行业内龙头企业对上下游的话语权均较强。产业链下游包括烟酒零售行业产品消费

场所与消费终端﹐消费场所主要为各级分销商﹑零售门店及电商平台。我国烟酒零售行业重

点企业主要有红旗连锁、新世界和群兴玩具。

基本情况

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资料来源：整理

二、经营情况

从近年来三家企业的资产总额情况来看。在2019年，红旗连锁的资产总额为51.08亿，

新世界为65.71亿，群兴玩具为10.22亿。到2020年，红旗连锁的资产总额增加至61.21

亿，新世界为60.91亿，群兴玩具为10.38亿。在2021年，红旗连锁的资产总额进一步增

加至75.25亿，新世界为61.11亿，群兴玩具为8.35亿。截至2022年Q3季度，红旗连锁

的资产总额为78.08亿，新世界为57.12亿，群兴玩具为8.26亿。

2019-2022年三家企业资产总额情况（亿）

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资料来源：公司年报、整理

2019年，红旗连锁的营业收入为78.23亿，新世界为16.53亿，群兴玩具为0.24亿。

2020年，红旗连锁的营业收入增加至90.53亿，新世界为10.46亿，群兴玩具为0.91亿。

2021年，红旗连锁的营业收入进一步增加至93.51亿，新世界为11.66亿，群兴玩具为0.51

亿。2022年1-9月，红旗连锁的营业收入为75.73亿，新世界为5.81亿，群兴玩具为0.77

亿。

2019-2022年三家企业营业收入情况（亿）

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资料来源：公司年报、整理

在2019年，红旗连锁和新世界的毛利率分别为30.89%和30.33%，而群兴玩具的毛利率

则高达69.07%。到2020年，红旗连锁和群兴玩具的毛利率分别降至29.45%和55.64%，而

新世界的毛利率则增加至35.93%。在2021年，红旗连锁和新世界的毛利率分别为29.67%

和38%，而群兴玩具的毛利率下降至48.08%。2022年1-9月，红旗连锁和新世界的毛利率

分别为29.3%和26.6%，而群兴玩具的毛利率则为19.89%。

2019-2022年三家企业毛利率情况（%）

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资料来源：公司年报、整理

相关报告：《中国烟酒零售行业市场行情监测及发展趋向研判报告》

三、业务布局

在2019年，红旗连锁的烟酒零售业务营业收入为20.57亿，新世界和群兴玩具则为0.19

亿和0.29亿。到2020年，红旗连锁的烟酒零售业务营业收入增加至25.3亿，而新世界烟

酒零售业务营业收入则略有下降。在2021年，红旗连锁的烟酒零售业务营业收入再次增加

至28.94亿，新世界和群兴玩具的烟酒零售业务营业收入也有所增长。2022年上半年，红

旗连锁的烟酒零售业务营业收入为15.97亿，而新世界和群兴玩具的烟酒零售业务营业收入

均为0.04亿。

2019-2022年三家企业烟酒零售业务收入（亿）

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资料来源：公司年报、整理

在2019年，红旗连锁的烟酒零售业务收入占比为26.3%，而群兴玩具的烟酒零售业务

收入占比最高，为68.29%。到2020年，红旗连锁的烟酒零售业务收入占比略有增加至27.95%，

而群兴玩具则下降至58.55%。在2021年，红旗连锁继续增加至30.95%，而群兴玩具略有上

升至58.96%。2022年上半年，红旗连锁的烟酒零售业务收入占比增加至32.71%，而群兴玩

具则下降至5.83%。总体而言新世界的烟酒零售业务对比另外两家企业占比较低。

2019-2022年三家企业烟酒零售业务入占比（%）

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资料来源：公司年报、整理

近年来三家企业的烟酒零售业务毛利率情况来看，群兴玩具和红旗连锁呈现下降的态

势，新世界呈现上升的态势。2019年红旗连锁、新世界和群兴玩具的毛利率分别为21%、4.47%

和72.11%；2022年上半年红旗连锁、新世界和群兴玩具的毛利率分别为20%、12.47%和19.1%。

2019-2022年三家企业