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中国CDMO行业重点企业分析

一、基本情况

CDMO即合同研发生产组织，是一种新兴的研发生产外包组织，主要是为医药生产企业

以及生物技术公司的产品，特别是创新产品，提供工艺开发以及制备、工艺优化、注册和验

证批生产以及商业化定制研发生产服务的机构。与CMO不同，CDMO更强调生产工艺的研发

和技术创新能力，是高技术壁垒的工艺研发能力与规模生产能力的深度结合。CDMO与CMO

有显著区别，CDMO企业凭借在工艺研发方面的技术优势，能够提供创新性的合成路线设计

开发、工艺优化、中试放大、质量标准等方面的研发服务，并在此基础上利用自有生产能力，

提供从实验室级到吨级的定制生产服务，以帮助制药公司提高研发效率、改进生产工艺并最

终降低药品研发和生产成本。我国CDMO行业重点企业主要有奥浦迈、澳斯康和迈百瑞。

基本情况

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资料来源：整理

二、经营情况

从三家企业的资产总额情况来看，三家企业的资产总额呈现逐年上升的态势，奥浦迈的

资产总额从2019年的1.58亿上升至2021年的7.47亿；澳斯康从2019年的3.38亿上升至

2021年的31.87亿；迈百瑞从2019年的10.28亿上升至2021年的13.69亿。

2019-2021年三家企业资产总额情况（亿）

2019-2021年三家企业资产总额情况（亿）

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

从近年来三家企业的营业收入情况来看，呈现逐年上升的态势，2018年奥浦迈、澳斯

康和迈百瑞的营业收入分别为0.59亿、0.87亿和1.09亿；而截至2021年奥浦迈、澳斯康

和迈百瑞的营业收入分别增长至2.13亿、4.51亿和3.87亿。

2019-2021年三家企业营业收入情况（亿）

2019-2021年三家企业营业收入情况（亿）

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

三家公司的年报和招股说明书显示，2019年三家企业都出现不同程度的亏损，其中迈

百瑞亏损额度最大为2.5亿，2020年奥浦迈扭亏为盈，实现净利润为0.12亿，2021年三家

企业均实现盈利，奥浦迈、澳斯康和迈百瑞的净利润分别为0.6亿、0.72亿和0.61亿。

2019-2021年三家企业净利润情况（亿）

2019-2021年三家企业净利润情况（亿）

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

三、业务布局

CDMO业务为三家企业的主营业务之一，从近年来三家企业CDMO业务收入情况来看，都

呈现逐年上升的态势，且迈百瑞的CDMO业务收入规模最大。2019年奥浦迈、澳斯康和迈百

瑞的CDMO业务收入分别为0.33亿、0.28亿和1.07亿，2021年三家企业的CDMO业务收入

则分别增长至0.85亿、1.26亿和3.66亿。

2019-2021年三家企业CDMO业务收入（亿）

2019-2021年三家企业CDMO业务收入（亿）

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

相关报告：《中国CDMO行业市场专项调研及投资前景研究报告》

从三家企业的CDMO业务占比情况来看，迈百瑞的CDMO业务占比最高，其次是奥浦迈，

澳斯康最低。2019年奥浦迈、澳斯康和迈百瑞的CDMO业务占比分别为55.54%、32%和98.59%；

截至2021年三家企业的CDMO业务占比分别为39.91%、28.2%和96.5%.

2019-2021年三家企业CDMO业务占比（%）

2019-2021年三家企业CDMO业务占比（%）

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

2019-2021年期间，三家企业中，仅为奥浦迈CDMO业务毛利率有小幅下滑，其余两家

企业均实现了较大的提升，其中澳斯康由-88.14%提升至40.60%，成功超过另外两家企业，

成为三家企业中CDMO业务盈利能力最强的企业，迈百瑞由11.08%提升至33.31%。

2019-2021年三家企业CDMO业务毛利率

2019-2021年三家企业CDMO业务毛利率

资料来源：公司年报及招股说明书、整理

迈百瑞的CDMO业务收入和业务占比最高。从2019-2022年迈百瑞主营业务地区分布情

况来看，公司主营业务收入主要来源于境内，各期境内主营业务收入分别为10020.06万元、

19571.79万元、33579.76万元及24081.83万元，占当期主营业务收入的比例分别为92.6