新能源电力行业周报：光伏HJT组件新品发.docx

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行业研2024年04月22日2%究

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2024年04月22日

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行业周报

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电力设备与新能源

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申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300

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3.1-2月风电新增装机规模高增，电池、组件盈利边际变化——新能源电力行业周报（2024/03/25-2024/03/31）

光伏HJT组件新品发布，关注各地海风开工进程

——新能源电力行业周报（2024/04/15-2024/04/21）

投资要点：

市场表现：

本周（04/15-04/19）申万光伏设备板块下跌3.67%，跑输沪深300指数5.56个百分点，申万风电设备板块下跌4.2%，跑输沪深300指数6.09个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为迈为股份、上能电气、晶科能源，跌幅前三个股为ST中利、ST天龙、海优新材。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、中材科技、时代新材，跌幅前三个股为中环海陆、吉鑫科技、电气风电。

光伏板块

HJT组件新品发布，0BB导入有望加速

4月18日，华晟新能源发布新品，为行业首个异质结矩形0BB产品。0BB技术对于HJT技术有较强适配性。首先HJT金属化成本较高，0BB通过无主栅设计有望大幅降低金属化成本。另外，HJT硅片薄片化潜力较大，0BB降低应力为薄片化打开更大空间。另外在胶膜成本等方面也存在下降空间。

中上游博弈持续，美国关税调整有望短期刺激出口

1）硅料：价格下降。目前硅料价格已跌破企业生产成本，达到部分企业现金成本，且企业面临着较大的调价改价压力。产量方面，检修技改预期加剧，叠加本月内蒙部分地区电路改造，3月底至4月新投放产能预计在本月内无增量，4月产量预期下调至18万吨左右。2）硅片：价格下降。供应方面，4月硅片产出预期维持在63GW，本周两家一线企业开工率分别维持在70%和95%。一体化企业开工率分别维持在70%-80%之间，其余企业开工率分别降至45%-80%之间。此外，硅片库存总量仍然偏高，但相比上周呈现缓降，大体落在30亿片以上。预计4月硅片不会再出现大幅下行走势，但反弹仍有压力。3）电池片：价格下降。当前PERC电池继续累库，PERC182库存天数也略有增长，受到硅片价格下跌影响，议价周期拉长，而TOPCon近期库存也有所增长。4）组件：价格维稳。受上游硅料硅片降价影响，终端采购整体偏观望态度，导致组件探涨难度加大。3-4月排产维持相对高位，4月组件排产将继续增加，但目前有多家厂家临时调低排产。出口方面，近期美国政策拟加征关税，短期有望刺激组件出口囤货。

建议关注：

帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块

大基地建设稳步推进，关注各地海风项目开工进程

本周（截至4月19日