华西证券-华西证券两轮车专题：海内外短交通、休娱出行梳理分析.pdfVIP

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证券研究报告|行业深度研究报告

[Table_Date]

2024年01月29日

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两轮车专题：海内外短交通、休娱出行梳理分

析

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家电行业专题报告

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

我们在本篇报告解读短交通、休娱出行市场，并梳理

分析主要玩家情况。

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行业走势图

►短交通：因地制宜的出行工具，中国制造优势凸

显5%

国内外由于道路条件、路权管制、公共交通配套的差异，用于-1%

短交通的工具也不同。1）国内电动两轮车为“国民车”，19年-7%

正式实施的新国标供需双振，释放替换需求，加速供给侧改-12%

革。头部玩家雅迪、爱玛等完成新一轮产能、渠道扩张，份额-18%

持续提升。23年钠电车型集中发布，后续行业产品升级有空间-23%

叠加格局优化，头部有望持续受益。2）由于路权管制，电动2023/012023/042023/072023/10

滑板车、平衡车在国内需求仍在爬坡期，欧美为主要消费市家用电器沪深300

场。但国内拥有90%以上产能，主导海外消费市场，九号公司

为智能短交通龙头，在全球滑板车/平衡车市场份额分别为分析师：陈玉卢

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42%/8.6%。邮箱：chenyl@

SACNO：S1120522090001

联系电话：

►休娱出行：消费升级品类，国牌出海正当时

全地形车与中大排摩托车作为以休闲娱乐为主要目的的运动动分析师：李琳

力装备，以欧美为主要消费市场，当前在国内仍处在渗透初邮箱：lilin1@

期。1）全地形车销售规模与宏观经济关联度较高，目前全球SACNO：S1120523090001

规模在100-110万台。中国全地形车90%以上用于出口，且集联系电话：

中度较高，龙一春风动力销售自主品牌，相较外资品牌具备高

性价比，目前在欧洲市场份额第一，美国市占率持续提升。

2）海外中大排摩托属于成熟市场，国内22年燃油两轮摩托车

中250cc以上仅占比5%。国内中大排市场高景气，17-22年复

合增速为43%。国产逐步形成进口替代，头部玩家为钱江摩

托、春风动