20240423-东北证券-寿仙谷-603896-深度报告：灵芝孢子粉产品卓越，稳拓渠道助力增长.pdf

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寿仙谷(603896)中药Ⅱ/医药生物发布时间：2024-04-23

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证券研究报告/公司深度报告增持

灵芝孢子粉产品卓越，稳拓渠道助力增长

上次评级：增持

寿仙谷深度报告

报告摘要：

[Table_Market]2024/04/23

股票数据

[Table_Summary]

传统滋补品市场规模超千亿，灵芝赛道小而美。传统滋补品是我国保健6个月目标价（元）

品市场的重要构成部分，2023年市场规模近1400亿元，近三年CAGR收盘价（元）25.70

约9%。灵芝类产品是传统滋补品的细分赛道之一，其市场规模2020年12个月股价区间（元）23.52~48.06

总市值（百万元）5,187.00

约65亿元。灵芝及孢子粉产能长期保持稳健增长，产品终端形态主要为总股本（百万股）202

子实体、孢子粉与保健品。传统滋补品与中医药产业高度重合，受益于A股（百万股）202

B股/H股（百万股）0/0

中医药政策支持，中医药文化弘扬有助于提升传统滋补品市场认可度。

日均成交量（百万股）3

多重优势铸就产品力，深耕名贵药材研究。公司产品在品种、种植、工[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

艺、科研等方面具有明显优势，产品定价高端但有效成分单价较低。公

司自主选育的“仙芝1/2/3号”有效成分含量高，并享有20年品种保护寿仙谷沪深300

期。公司种植加工的灵芝、铁皮石斛通过4重有机产品认证。公司独创10%

0%

的破壁/去壁深加工技术先后获得7国发明专利认证，专利保护期20年。

-10%

公司持续深耕灵芝、铁皮石斛领域研究，尤为重视药理研究与临床研究。-20%

-30%

收入利润稳健增长，高毛利高净利。公司是中