有色金属行业周报：基建预期增强，黄金ETF持仓回升，板块上行趋势不变.docx

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2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银LME铜SHFE铜LME铝SHFE铝LME铅SHFE铅LME锌SHFE锌LME锡SHFE锡LME镍SHFE镍单位

2023-09

2023-10

2023-11

2023-12

2024-01

2024-02

2024-03

COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银

SHFE白银

LME铜

SHFE铜

LME铝

SHFE铝

LME铅

SHFE铅

LME锌

SHFE锌

LME锡

SHFE锡

LME镍

SHFE镍

单位

美元/盎司

元/克

美元/盎司

元/千克

美元/吨

元/吨

美元/吨

元/吨

美元/吨

元/吨

美元/吨

元/吨

美元/吨

元/吨

美元/吨

元/吨

本周五（4.19）价格

2,413.80

568.30

28.84

7,418

9,875

79,370

2,661

20,350

2,214

17,315

2,851

22,740

35,925

272,560

19,455

140,910

周度涨跌幅

1.67%

-0.39%

1.81%

-0.72%

4.97%

3.20%

7.34%

-1.86%

2.10%

3.31%

1.73%

-1.32%

12.53%7.13%1.92%

-15%

-10%

有色金属

行业评级：增持

行业评级：增持

分析师：郭中伟

执业证书编号：S0740521110004

Email：guozw@

分析师：谢鸿鹤

执业证书编号：S0740517080003

Email：xiehh@

分析师：刘耀齐

执业证书编号：S0740523080004

Email：liuyq@

分析师：陈沁一

执业证书编号：S0740523090001

Email：chenqy01@

基本状况

基本状况

上市公司数

行业总市值(亿元)

行业流通市值(亿元)

13129,645.8626,073.05

行业

行业-市场走势对比

5%有色金属（申万）沪深300

2023-042023-052023-062023-072023-080%-5%

2023-04

2023-05

2023-06

2023-07

2023-08

0%

-20%

-25%

-30%

-35%

图表:周内商品价格变动

图表:周内商品价格变动

来源：wind、中泰证券研究所

基建预期增强，黄金ETF持仓回升，板块上行趋势不变

证券研究报告/行业周报2024年04月21日

投资要点

投资要点

.【本周关键词】：国内Q1GDP超预期，基建预期增强，黄金ETF持仓环比增加

.投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级

1）贵金属：本周市场进一步压降年内美联储降息预期，但目前美国十年期国债实际收益率已处于2%左右的历史高位，降息空间最终将打开并带来实际利率的趋势性下行，而在去全球化背景下，美元信用的持续弱化也将支撑贵金属价格上行至新高度。

2）大宗金属：国内Q1GDP超预期，且进一步释放需求刺激政策，海外经济保持韧性，旺季去库开启——在供给瓶颈下，基本金属终将在弱复苏带动下，迎来新一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，我们坚定看好2024年大宗板块的投资表现。

.行情回顾：大宗价格整体上涨：1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为5.0%、7.3%、2.1%、1.7%、12.5%、9.9%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为3.2%、-1.9%、3.3%、-1.3%、7.1%、1.9%；2）COMEX黄金收于2413.80美元/盎司，环比上涨