【宏观月报】10月全球资产十大主线：美股七巨头在标普500中市值占比处于历史最高水平-20231103-华创证券-22页.pdf

宏观研究

证券研究报告宏观月报2023年11月03日

【宏观月报】

美股七巨头在标普500中市值占比处于历史最高水平

——10月全球资产十大主线

事项华创证券研究所

10月全球大类资产总体表现为：美元（0.46%）>0%>人民币（-0.25%）>全球证券分析师：张瑜

债券（-1.20%）>全球股票（-2.99%）>大宗商品（-5.36%）。

电话：010

主要观点邮箱：zhangyu3@

执业编号：S0360518090001

十张图速览全球资产脉络。

1、货币市场基金从隔夜逆回购转向短期国债。截至10月31日，美联储隔夜联系人：李星宇

逆回购下降到1.14万亿美元，同时美国财政部存款账户金额上升到0.83万亿邮箱：lixingyu@

美元，结合货币市场基金上升到5.63万亿美元，背后的逻辑可能是债券市场

动荡推动投资者涌向货币市场基金，而由于T-Bill/OIS利差已经转正，货币市相关研究报告

场基金有动力从隔夜逆回购转向短期国债，使得美国财政部存款上升，从而缓

《【华创宏观】全球股票配置创过去二十年来新低

解短债发行对货币市场流动性的冲击。——9月全球资产十大主线》

2、美股七巨头在标普500中市值占比处于历史最高水平。截至10月31日，2023-10-08

“美股七巨头”占标普500指数总市值的26.3%，高于2021年11月的26.2%，《【华创宏观】美股ERP回落至过去20年来的最

低水平——8月全球资产十大主线》

显示美股市值集中度处于历史最高水平。

2023-09-05

3、美国长债ETF的隐含波动率超过标普500ETF。截至2023年10月31日，《【华创宏观】人民币贬值“预期”回落——7月

iShares20+国债ETF的3个月隐含波动率比SPDR标普500ETF高出4.1个全球资产十大主线》

百分点以上，两者差值创2005年以来的记录，显示美国长债波动率加大。2023-08-03

《【华创宏观】欧债曲线倒挂创30年新低——6

4、美债收益率曲线预计将变陡峭。根据2023年10月的美国银行全球基金经月全球资产十大主线》

理调查，75%的基金经理预期美债收益率曲线在未来12个月将变陡峭；与此2023-07-05

同时，56%的基金经理预期美债长端收益率在未来12个月下行，这一比例创《【华创宏观】美股ERP再度触及历史极端低位》