互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：港股互联网板块机会，国产游戏版号发放.pdf

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[Table_Page]投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

港股互联网板块机会凸显，4月国产游戏版号发放报告日期2024-04-28

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核心观点：

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相对市场表现

⚫本周（4月22日-4月26日）传媒互联网板块有所反弹。我们认为，随着

10%

业绩的逐渐落地，市场风险偏好出现一定提升，且4月以来板块经历一-1%

04/2307/2309/2311/2302/2404/24

轮回调后，当前板块估值处于低位。港股来看，互联网头部公司主业-12%

稳健发展，估值具有较强吸引力，细分赛道龙头个股经营效益也持续-22%

-33%

向上，吸引资金配置。展望后市，我们建议把握两条主线：一是优选-44%

业绩较好的板块和优质公司，业绩落地验证基本面后，有望支撑估值传媒沪深300

的稳步抬升，重点可关注互联网、游戏以及长视频、营销等板块。二

是持续跟踪板块内AI应用的边际变化，海外和国内AI均有望取得进展，

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有望提升市场对AI应用的落地预期。建议关注有AI产品或技术布局、

正在持续推进落地的公司。另外，也可以关注部分账上现金充足、股

息率具备吸引力、且积极拓展新业务或有新业务布局预期的公司。

⚫投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及

数字经济机会。（1）互联网方面，建议关注：腾讯（1Q业绩提振全年

利润增长中枢）、美团（到店格局稳定后带来的UE优化）、快手（利

润释放超预期等因素）、哔哩哔哩（财务改善）、泡泡玛特（新产品

等持续催化，出海逻辑逐步兑现），以及格局稳定盈利持续优化的流

媒体板块的、芒果超媒、腾讯音乐和云音乐。（2）游戏建议市