伊力特：疆酒龙头尽显英雄本色，区位经济红利%2b多重改革下迎机遇.pdf

伊力特(600197)公司深度报告

正文目录

1伊力特：新疆白酒龙头企业，“二次创业”提高品牌价值力6

1.1新疆第一酒，英雄本色伊力特6

1.2发展历程：持续推进渠道建设，积极开拓疆外市场7

1.3兵团基因股权结构稳定，新管理层推进“二次创业”10

1.4财务分析：近年受疫情和市场环境影响波动，疫后恢复加速重新起航12

2疆内浓香氛围广泛，伊力特一枝独秀15

2.1疆内白酒市场扩容在望，伊力特一枝独秀领发展15

2.2经济发展成为战略重心，白酒消费场景恢复升级16

2.2.1新疆发展重心调整，十四五经济建设蓄势待发16

2.2.2对标苏徽酒发展历史趋势，新疆白酒有望通过消费升级实现扩容18

2.3区位经济增长势能充足，基建+招商引资+文旅共促长期发展20

3优化产品结构聚焦三大单品，加码渠道发力营销拓展疆外市场22

3.1产品端：聚焦战略核心单品，持续推进全国化进程22

3.1.1产品体系逐步理顺，三大核心单品战略清晰22

3.1.2产品升级中高端化持续，高档产品吨酒价逐年攀升24

3.2渠道端：向“经销商+直销+线上销售”模式转变，提升品牌渠道把控力25

3.2.1渠道模式由包销向“经销商+直销+线上销售”模式转变，提升终端掌控力25

3.2.2加码线上营销成立电商公司，拓展疆外市场提高线上营收占比26

3.2.3“伊力王”回归自营，经销模式转变提升渠道掌控力27

3.2.4“新官上任”革新营销战略，路径清晰赋能渠道动力28

3.3市场端：全方位做好新疆市场防御，打造样板市场拓展疆外29

3.3.1搭乘新疆经济发展快车，巩固疆内低端市场防御29

3.3.2疆外客户持续开拓，重点样板市场优先深化突破30

4盈利预测与投资建议31

5风险提示32

3敬请关注文后特别声明与免责条款

伊力特(600197)公司深度报告

图表目录

图表1:伊力特品牌发展历程6

图表2:伊力特九大明星产品7

图表3:1996-2023营业收入（亿元）及增速7

图表4:60年代初伊力特建厂初期（老工房）8

图表5:伊力特公司酿酒三厂8

图表6:2006-2012年新疆与疆外市场规模（亿元）及疆外市场占比（%）8

图表7:2013-2014年股权变动情况9

图表8:20-22年伊力特电商商务有限公司销售收入及增速（亿元）9

图表9:升级期公司各项举措9

图表10:公司股权结构10

图表11:高管团队履历11

图表12:公司员工人均薪酬（万元）12

图表13:公司本科及以上学历员工数量及占比12

图表14:公司调整后组织架构12

图表15:2018-2023营业收入（亿元）及增速13

图表16:疆内收入仍占据主导（亿元,%）13

图表17:2018-2023H1各地区营收占比(%)13

图表18:公司高档酒收入规模较大（亿元,%）14

图表19:2018-2023H1各档次营收占比（%）14

图表20:2018-2023Q1-Q3毛利率（%）14

图表21:公司分档次产品毛利率（%）14

图表22:2018-2023Q1-Q3期间费用情况15

图表23:2018-2023Q1-Q3期间费用率情况15

图表24:新疆白酒主要产地分布图16

图表25:新疆主流白酒品牌及产品16

图表26:新疆人均可支配收入与全国同比增速对比（元，%）17

图表27:新疆与全国GDP同比增速对比17

图表28:三次中央新疆工作座谈会17

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