小麦品种介绍.ppt

影响国际小麦期货价格走势的因素国际期货市场，尤其是美国期货市场，由于整个经济市场化程度较高，市场价格的走势最终取决于供求关系。谷物市场相对于其他商品来说，需求刚性较强，所以供应量的变化对市场价格走势的影响更为明显，尤其是在供求失衡较大的情况下更是如此。第191页,共235页，2024年2月25日，星期天初步归纳起来，影响美国小麦市场价格的主要因素或者说交易者比较关注的因素有以下几点：（1）美国农业部的月度报告，每月12日前后公布。报告不但详尽地公布近几年美国及全球小麦产量、消费、库存、进出口的统计资料，还预测下一年度的有关数据。

（2）气候变化。气候对小麦产量影响较大。既要关注美国本地的气候状况，还要关注主要出口国、进口国的气候状况，因为其他国家的产量变化直接影响美国的小麦出口量。

（3）其他商品价格的波动。与小麦联动性较强的品种是玉米、大豆、豆粕等，除此之外，黄金、原油等商品的及股票市场剧烈波动也会给小麦期价的波动带来直接或间接的影响。

（4）交割量，在临近交割月时，申报交割量的多少直接影响行情。

（5）美国政府对外援助项目的实施状况。美国农业部有不少对外食品援助项目，但这些项目与被援助国的政治、人权状况关系密切，经常有很多不确定因素在起作用。

（6）与主要贸易伙伴的贸易关系及其他国家的贸易政策的变化，美国是主要的小麦出口国，但不是惟一的小麦出口国，因此有些进口国出于某种需要会选择进口地。其他国家的贸易政策如出口补贴。进口限制等因素也直接影响美国的小麦出口量，进而影响到小麦期货市场的价格走势。第192页,共235页，2024年2月25日，星期天中美小麦价格关系分析世界小麦年产量约5－6亿吨。我国是小麦的主要生产和消费国，小麦年产量和消费量在1亿吨左右，美国是小麦的主要生产和出口国，小麦年产量在6千万吨左右，大部分用于出口。从中美两国小麦期货、现货价格的长期走势来看，其价格波动趋势基本一致。中美小麦价格走势的联动性，反映了世界经济日趋一体化的客观现实。特别是在我国加入WTO以后，中美小麦价格变动趋势的联动性将进一步增强。

第193页,共235页，2024年2月25日，星期天中美小麦现货价格走势一致，具有联动性中美小麦现货价格都受世界小麦总体供求和库存等影响，其变动趋势一致。1997年以前，我国作为国际市场上有影响力的小麦进口国，大部分进口来自于美国。受我国小麦进口量的影响，中美小麦价格联动性较强。经对1990－1999年两国有代表性的小麦品种比较，我国郑州粮食批发市场硬冬白麦的价格和美国墨西哥湾小麦价格的相关系数为0.634，表明我国小麦和美国小麦现货价格具有一定的正相关关系。第194页,共235页，2024年2月25日，星期天中美小麦现货价格趋势图第195页,共235页，2024年2月25日，星期天特别提示：中国小麦价格指郑州粮食批发市场硬冬白麦的价格，从品质上，硬冬白麦占我国小麦产量的70%以上，硬冬白麦的价格可以代表我国小麦价格水平；美国小麦价格指美国墨西哥湾小麦离岸价格，因为美国墨西哥湾小麦出口约占美国小麦出口的50%以上，可以代表美国出口小麦的价格水平，以下均同。

第196页,共235页，2024年2月25日，星期天中美小麦期货价格走势一致，关联趋势明显小麦期货价格是现货市场供求的反映，对小麦进出口量反映尤其敏感。通过对美国芝加哥期货交易所（CBOT）和郑州商品交易所（ZCE）小麦价格分析，可以看出中美小麦期货价格的走势更趋一致，中美小麦联动性更强。如2001年12月20日，有消息称美国出口商声称中国购买了20万吨美国软红冬小麦，并且另外购买了5万吨来源可选软红冬小麦。CBOT当日软红冬小麦期货价格飙升，小麦期货价格上涨7.75美分（资料来源于中华粮网）。对国内小麦期货价格来说，1999年至200O年，进口加拿大小麦、美国小麦和澳大利亚小麦在郑州粮食批发市场拍卖时，ZCE小麦期货价格都有一定幅度的下跌。1993年6月-2001年12月份，CBOT和ZCE近交割月小麦期货价格的相关系数为0.673，2000年8月到2001年11月ZCEwt111和CBOTw112的期货价格相关系数为0.829。第197页,共235页，2024年2月25日，星期天ZCE、CBOT小麦期货价格与我国小麦进口量对比图第198页,共235页，2024年2月25日，星期天影响中美小麦价格变动因素分析第199页,共235页，2024年2月25日，星期天世界小麦产量对中美小麦价格的影响小麦价格取决于小麦的供求，不考虑库存情况下，小麦的消费量等于需求量，小麦的产量等于供给量。由于世界每年小麦的消费量变化不大，所以，小麦产量成为小麦价格的决定