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证券研究报告

行业深度研究2024年04月29日

行业报告：

计算机

量子加密，一片新蓝海

作者：

分析师缪欣君SAC执业证书编号：S1110517080003

行业评级：强于大市（维持评级）

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1

核心观点

1、量子科技竞赛加速，经典密码有必要考虑向PQC迁移（量子软加密）：2023年12月IBM推出1000多个量子位的量子计算机。

2024年4月初，微软也跟量子计算合作，在容错方面取得了较大突破。当前密码大量应用于国家保密系统和大型国防装备，一旦

量子计算机问世，现代密码学或会被直接攻破，威胁到党政军民领域的网络信息安全。

2、QKD硬加密适用特定场景，PQC（量子软加密）有望实现广泛覆盖：QKD量子密钥分发是一种密钥的安全传输方式，基于

物理原理，需要专用的物理设备，可以在两个相距遥远的通信端之间进行密钥的发送；PQC是能够抵抗量子计算对现有密码算法

攻击的新一代密码算法，研究密码算法在量子环境下的安全性，并设计在经典和量子环境下均具有安全性的密码系统。

3、美国PQC（量子软加密）加速标准2024年已建立，要求2023年前完成密码体系迁移：美国NIST去年正式公布三种后量子密

码（PQC）算法标准草案，并表示其将于2024年批准，第四种算法的标准草案也将在2024年向公众发布，且NIST要求

2024~2030年必须升级到PQC算法。此外，欧洲及日韩在PQC迁移及标准建立均有相关的研究与进展，我们认为，为应对美国

的量子计算发展带来的安全性挑战，国内后量子密码研发及试点或将加速，以替代经典密码算法。从替换节奏看，金融行业尤其

是银行作为国民经济重要领域，涉及大量的核心数据和交易信息，相比于其他行业有望更早地采取相应的措施过渡到后量子密码

体系。

4、替换加速，预计2029年市场规模约700亿元。参考美国替换进度，中国过去数年投入的密码产品可能在未来五年重新替换为

PQC量子加密产品。根据InsideQuantumTechnology测算，预计到2029年后量子密码软件和芯片市场规模将达到95亿美元，

约合人民币689亿元（截至2024年4月21日汇率）。

5、量子产业或成为全球科技竞赛的下一站，建议关注三大方向：量子安全、量子计算、量子测量。建议关注：

1）量子加密：信安世纪、国盾量子、神州信息、格尔软件、三未信安、天融信、吉大正元

2）量子计算：国盾量子、普源精电、科华数据（通信电新联合覆盖）、腾景科技

3）量子测量：科大国创、天奥电子

风险提示：政策落地不及预期、量子计算研发进展不及预期、后量子密码应用落地不及预期

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2

1、量子科技竞赛加速，经典密码体系有必要向PQC迁移

量子科技竞赛加速，经典密码体系有必要考虑向PQC迁移（后量子密码，又称抗量子密码）：

⚫美国量子计算不断突破，NIST要求2030前必须升级到PQC算法：2023年12月IBM推出1000多个量子位的量子

计算机。2024年4月初，微软也跟量子计算合作，在容错方面取得了较大突破。此外，NIST要求2024~2030年必

须升级到PQC算法。

⚫经典密码体系有必要考虑向量子密码解决方案迁移：当前密码大量应用于国家保密系统和大型国防装备，一旦量子

计算机问世，现代密码学基于大整数分解、离散对数问题设计的公钥密码或会被直接攻破，威胁到党政军民领域的

网络信息安全。

图：拥有1121个超导量子位的Condor处理器图：微软与量子公司合作，量子计算可靠性提升800倍

来源：电子技术设计、微软加速器公众号、天风证券研究所3

2、密码体系或迎全面变革，预计2029年约700亿市场规模

⚫参考美国替换进度，中国过去数年投入的密码产品可能在