北大光华金融学课件第一课.pptVIP

金融学概论徐信忠教授办公时间：星期四下午3:00－5:00?北京大学光华管理学院徐信忠1

课程教学目标?北京大学光华管理学院徐信忠2

教学结构与方法课堂讲课实证研究报告习题课?北京大学光华管理学院徐信忠3

教材与参考书?北京大学光华管理学院徐信忠4

考试方式实证研究报告(20%)作业质量和习题课表现(10%)期末考试(70%)?北京大学光华管理学院徐信忠5

什么是金融学：公司财务学?北京大学光华管理学院徐信忠8

?北京大学光华管理学院徐信忠9

什么是金融学：金融系统?北京大学光华管理学院徐信忠10

现代金融学的理论基石?北京大学光华管理学院徐信忠11

与其他学科的关系?北京大学光华管理学院徐信忠12

为什么学习金融学管理个人的财富处理商务世界的问题寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业作为一个公民作出非盲目的（informed）公共选择扩展你的视野?北京大学光华管理学院徐信忠13

企业组织形式非股份有限公司：独资企业和合伙企业－企业所有人对企业的所有债务负有无限责任－交纳个人所得税股份有限公司：一个与所有者分离的法律实体－有限责任－交纳公司税和股利的个人所得税?北京大学光华管理学院徐信忠14

独资企业与合伙制企业?北京大学光华管理学院徐信忠15

股份有限公司（1）可以是私人有限公司和公共有限公司公共有限公司在西方国家经济中占有重要地位－如在英国最大的700家公司中80%是公共有限公司，它们的市值大概是GDP的81%有利条件（好处）－所有权可以转移而不影响公司的运营－有限责任，即如果公司无法偿还债务，债权人可以获得公司的资产，但对股东的个人资产没有追索权?北京大学光华管理学院徐信忠16

股份有限公司（2）股东有权 －获取公司分配的一份 －选举董事会，而董事会挑选管理者来经营企业在大多数的公共有限公司中，经营者和所有者是分开的坏处所有权与管理权的分离引发的一系列问题。公司治理机制是为了解决这些问题?北京大学光华管理学院徐信忠17

所有权与管理权(经营权)的分离?北京大学光华管理学院徐信忠18

管理的目标（1）管理者的主要任务是作出相应的决策，为股东的利益服务股东财富最大化目标是最好的，甚至也是唯一的，能够保证所有利益集团的长期利益目标股东（通过管理者）必须考虑其他利益集团的正常利益；如果股东牺牲其他利益集团的正常利益，那么股东就无法实现自己财富的最大化?北京大学光华管理学院徐信忠19

Kingfisher KingfisheriscommittedtodeliveringconsistentandsuperiorreturnstoshareholdersbybeingoneofEurope’smostprofitablevolumeretailers.Ourstrategyistoachievethisbydevelopingaportfolioofstrongretailbrandswithleadingpositionsinattractivemassmarkets,wellmotivatedstaffandgoodsupplierrelationships?北京大学光华管理学院徐信忠20

Volkswagen Volkswagen,thecarmaker,hasemergedasoneofthemostoutspokenskepticsof‘shareholdervalue’,sayingopenlythat‘workholdervalue’shouldcarryequalweight ?北京大学光华管理学院徐信忠21

管理的目标（2）?北京大学光华管理学院徐信忠22

管理目标（3）?北京大学光华管理学院徐信忠23

管理目标（4）?北京大学光华管理学院徐信忠24

市场纪律：收购?北京大学光华管理学院徐信忠25

财务专家在公司中的作用?北京大学光华管理学院徐信忠26

金融系统?北京大学光华管理学院徐信忠27

资本（金）的流动 盈余部门赤字部门市场中介机构?北京大学光华管理学院徐信忠28

金融系统的主要职能在时间和空间上转移资源管理风险－衍生金融产品的主要作用是转移风险清算和支付结算聚集资源和分割股份提供信息解决激励问题?北京大学光华管理学院徐信忠29

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激励问题（1）由信息的不对称，或委托人―代理人问题而引起的激励问题道德风险