后疫情时代施工企业的利润困境和分析.pdf

2020年以来，受

新冠肺炎疫情冲击，经济下行压力加剧，同时，建筑行业相关政

策主要以企业减负和规范行业管理为两大主基调，房地产行业政

策收紧，基建投资受地方政府债务管控等政策的影响而呈收敛态

势，整体需求端有所萎缩，建筑业进入中低速温和增长态势。施

工企业处于建筑产业链的中游，企业发展与上下游的需求保持同

频变动，整体发展态势放缓。

1.从规模发展上看。房地产方面，2020年8月28日住房城

乡建设部正式出台有关房企的“三道红线”新规，同时，在中央

坚持“房住不炒”政策不动摇的号召下，各地房地产“政策性边

际收紧”的信号频出，平稳房地产成发展的新趋势；从国家统计

局公布2021年1-7月数据，累计房屋新开工面积11.89亿方，同

比下降0.9%，7月单月新开工面积1.77亿方，同比下降21.5%，

跌幅环比扩大17.7个百分点。基建方面，2019年全国基建投资

表现低迷，2020年以来，受疫情影响财政政策的逆周期调节的带

动，基础设施建设投资整体呈持续边际改善趋势,但政策导向仍以

严控地方政府债务风险为主旋律，基建投资将保持温和增长态势。

上游产业降温直接导致施工企业规模发展增速放缓，公开数

据显示，2014年至今，五大中央国有建筑业企业（中国建筑、中

国铁建、中国中铁、中国交通和中国电建）营业收入增速基本稳

定在10%左右，2019年开始仍呈现增速下行趋势；以中建某局工

二级公司为例，2020年营业额增速较2019年下降近3个百分点，

年随着行业复苏，预计能回归2019年规模增速。地方性国企

（统计样本为浦东建设、上海建工、北京建工）和大型民营建筑

施工企业（统计样本为中天建设、南通二建、龙信集团）营业收

入增速则波动很大，变化趋势基本与建筑业周期波动一致。民营

企业2015年和2020年增长率分别为-5%和-9%，在行业景气度下

行阶段，营业收入降速明显高于中央国有建筑业企业和地方国有

建筑业企业。

从利润增长上看。整体上，2015年以来，建筑施工企业平

均利润率和利润率中位数均成下降趋势，其中利润率中位数从

2015年11%下降至2020年8%左右，央企和地方国企整体盈利水平

相较民营企业较为稳定，民营企业利润率总体上比央企高出3%-5%，

但不同民营企业的盈利能力呈现较大程度的波动。细分领域上，

房地产项目大部分以纯土建和粗装修为主，专业分包业主另行发

包，利润水平明显低于其他细分领域；科教文卫项目以施工总承

包和EPC等合作模式为主，利润率高于房地产项目；装饰装修、

园林幕墙、钢结构、机电安装细分行业的利润较总承包工程的利

润优势较为明显。

二、施工企业面临的盈利困境

1.行业竞争愈加激烈。建筑施工行业准入及行业壁垒较低，

存在较大的产能过剩，同时受到上游规模发展萎缩影响，整体市

场份额不断缩减，竞争压力逐年增大，标前效益可观的项目占比

越来越小，部分项目甚至不得已低于成本中标，对于标志性项目、

大体量项目竞争尤为激烈。2018年6月，造价1725万的上杭县三

环路二期市政道路一标段工程开标，参与投标单位共940家；2019

5月开标的广元市朝天区新农村建设项目，1209家单位报名；

2020年9月开标的晋江市科创新区项目房屋及厂房拆除工程，参

与投标的建筑企业多达3023家。

传统开源创效受限。传统的索赔受限，通过索赔和争议谈

判创效的空间越来越小，低价中标高价索赔的经营模式已经不能

适应当前的行业发展。政府投资项目受于概算限制压力，在招标

阶段将价格上涨、政策调整、地质条件变化等风险不断向施工企

业转移；同时近年来，政府对其投资项目监管规定、行业准则管

理更加严格，合规管理与法律风险防范、监察、审计、内控、风

险管理等工作相统筹更加紧密，突破合同进行开源创效的途径逐

渐收窄。房地产项目成本管理制度更加严格，同时受到大环境影

响，地产企业本身的利润也在不断压缩，对施工单位的补偿愈加

谨慎。中建某二级单位，结算签证变更率占总产值比例正在逐年

下降，2015年结算项目签证占比为4.52%，2020年结算项目平均

签证比例不足2.5%。