煤炭开采行业市场前景及投资研究报告：印度海外煤价的风向标，可编辑培训课件.pptx

证券研究报告煤炭开采2023年12月28日煤炭开采行业深度：印度正在成为海外煤价的风向标评级：推荐(维持)

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重点关注公司及盈利预测2023/12/27EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股20242024E601088.SH601225.SH600188.SH601898.SH600546.SH600256.SH601699.SH000983.SZ600348.SH000933.SZ600985.SH601666.SH600123.SH601918.SH601001.SH中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源山煤国际广汇能源潞安环能山西焦煤华阳股份神火股份淮北矿业平煤股份兰花科创新集能源晋控煤业31.6520.7520.5010.0217.707.123.503.626.301.383.521.734.742.092.923.392.832.472.820.801.823.172.292.831.592.801.083.211.241.432.542.651.641.530.951.733.312.563.101.732.871.363.391.311.572.952.831.781.701.002.209.05.73.37.35.04.14.84.83.44.86.04.84.06.87.010.09.17.26.36.36.67.08.07.06.46.57.27.35.77.39.68.16.65.86.25.26.77.66.35.56.06.66.65.45.8买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入22.5810.009.9416.2817.0811.7711.185.4112.70资料：Wind资讯，国海证券研究所3

核心提要u印度资源丰富，煤炭产量居世界前列，拥有约14.2亿人口（2022年），20世纪90年代以来，国内服务业发展迅速，能源消费量也不断攀升，从2010年的22.48艾焦提升至2022年的36.44艾焦，2010-2022年CAGR+4.1%，2022年能源消费量在全球排名第三，对全球能源消费影响重大。u印度煤炭资源丰富，但炼焦煤较为稀缺。截至2022年4月，印度测量储量为1871.05亿吨，主要以非炼焦煤为主，占比约为88.84%，炼焦煤储量较少，合计占比只有11.16%，总体热值分布在3400-4900大卡/千克，相对偏低。截至2023年4月，印度在运营煤炭项目产能为7.83亿吨，拟建设项目5.58亿吨，八成项目仍处于勘探阶段。据印度煤炭部预测，2022-23财年全国原煤产量预计将达到8.93亿吨，2029-30财年将达到15.5亿吨，其中非炼焦煤占主要部分。u尽管印度有充足的煤炭储备，但无法满足自己生产的需求，需要靠进口弥补。2014-15财年以来，印度煤炭进口量整体在2-2.5亿吨区间波动，2022-23财年实现进口数量2.38亿吨，同比增长13.9%，主要进口非炼焦煤，在1.5-2亿吨区间内，占比分布在73%-78%，炼焦煤进口量略有下滑，实现5605万吨（同比减少107万吨），占比为24%。分国别来看，炼焦煤进口以澳大利亚为主，2022-23财年进口澳焦煤约3010万吨，占比54%，非炼焦煤供给以印度尼西亚为主，2022-23财年进口印尼约1.08亿吨，占比59%。u电力行业是印度煤炭的主要消费领域，2022-23财年，印度电力部门消费共7.86亿吨原煤（公共部门+自备电），合计占比89.6%，据电力部预测，印度2023-24财年发电量预计将提升至1750BU，结合实际发电量，预计2023-24财年增速在7.7%-10.8%区间内，预计未来随着发电量的持续增长，