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港口航运危化品物流财报综述:
港口吞吐稳增高分红,航运运费有弹性
[Table_Industry]
——交通运输行业深度报告
2024年5月7日
[Table_Title]
证券研究报告港口航运危化品物流财报综述:港口吞吐稳增
行业研究高分红,航运运费有弹性
[Table_ReportType]
行业专题研究(深度)
[Table_ReportDate]2024年5月7日
[Table_StockAndRank]
交通运输本期内容提要:
投资评级看好[Table_Summary]
[Table_Summary]
➢我们复盘2023年及2024年第一季度交运行业港口、航运、危化品物
上次评级看好流板块以及重点上市公司的经营及财务情况,持续看好青岛港、唐山
港,同时建议关注油运板块、危化品物流板块。
➢港口:吞吐量稳增,青岛港、唐山港盈利及分红能力领先。港口行业
吞吐量与GDP整体同步增长,沿海港口货物吞吐量占比维持在65%
附近,外贸货物吞吐量占比维持在30%附近。2023年及2024年第一
季度,重点上市公司青岛港(601298.SH/6198.HK)、唐山港
(601000.SH)、上港集团(600018.SH)、招商港口(001872.SZ)
中,青岛港、唐山港在业绩增速、ROE、分红能力上处于港口板块领
先位置。
➢航运:近期运价稳定,静待弹性释放。油运运价在2023年5~9月短
暂下滑后回升至5万美元/日附近;集运运价前期下滑后,在2023年
末“红海事件”后有所回升;散运运价维持在2000点附近波动。2023
年及2024年第一季度,重点上市公司中远海能(600026.SH/
1138.HK)、招商轮船(601872.SH)、招商南油(601975.SH)、中远
海控(601919.SH/1919.HK)、中谷物流(603565.SH)中,中远海
能2023年业绩增速领先,招商南油2024年第一季度业绩增速领先,
中谷物流ROE维持稳定。
➢危化品物流:景气度承压,静待复苏拐点。2023年及2024年第一季
度,上游化工行业利润下滑,或导致危化品物流行业景气度承压。重
点上市公司宏川智慧(002930.SZ)、兴通股份(603209.SH)、盛航
股份(001205.
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