消费电子行业深度跟踪报告：终端需求Q1延续弱复苏，关注AI终端及智能车新品创新.docx

新品创新。面板供给端格局持续优化，面板厂继续控产调价，1月电视面板价格全面止跌，2月起涨，3月全面拉涨，55/65’’LCDTV价格已超去年高点。LCD显示器面板价格自3月起涨，笔记本价格止跌；创新方面，华为新发布

全球首款柔性OLED笔记本MateBookXPro，苹果首款OLED屏iPadPro

有望5月发布，关注OLED中尺寸应用趋势。

结构及功能件：关注钛合金、微晶玻璃及散热材料等中长期创新趋势。金属：继苹果iPhone15Pro系列后，小米14系列特别版、三星S24Ultra均采用钛金属，国内比亚迪电子、长盈为主力供应商；玻璃：以华为第二代昆仑、小米龙晶、荣耀巨犀、苹果超晶瓷等为代表的微晶玻璃材料的创新升级，未来或有更多的品牌厂商在玻璃方面进行升级；功能件：关注消费终端AI化创新推动散热材料升级以及需求的提升。

充电/连接：国内电动汽车充电基础设施快速发展，汽车智能化带动高速连接器需求。充电：国内充电基础设施持续增长，24M3全国充电基础设施累计931.2万台，同比+59.4%；24Q1桩车增量比达1:2.5。连接：汽车电动

化、多传感器融合趋势及AI大模型等上车，促进车内高压/高速连接器量价齐升。安费诺预计24Q1汽车、移动设备将受季节性因素拖累；泰科预计FY2024全年公司汽车业务超额增速4%-6%。

射频/天线：预计24Q1同比增速可观，华为Pura70卫星通信功能升

级及国内龙头LPAMiD新品进展。稳懋24M3营收环比重回增长，24Q1营

收同比+55%/环比-9%略好于此前环比低预期，公司预计5G手机渗透率提高、Wi-Fi7以及AI应用带动手机景气复苏有望驱动公司24Q2业绩增长。国内龙头L-PAMiD进展略有延后，去年同期低基数下，预计一季度同比业绩增速普遍可观，建议关注后续新品进度。创新方面，华为Pura70系列搭载双卫星通信，支持发送图片信息，引领卫星通信技术在手机端应用。

电池：短期景气呈现好转趋势，关注终端AI化推动电池技术创新升级。

中国台湾消费电池厂商24M3月营收145.5亿同比-7.7%环比+21.8%，据我们跟踪下游整体出货量有一定的改善，收入下滑源于上游电池材料降价带动电池价格逐步调整。库存方面，23Q4库存同比-25.3%环比-14.6%显示行业库存压力已经得到较明显的缓解。我们认为目前电芯环节呈现边际向好趋势，上游电池主材降价带来成本端的优化，行业库存已恢复至健康水平，叠加AI赋能消费终端创新不断，有望带动需求回升，推动电芯厂商盈利能力恢复，且硅碳负极技术有望得到加速推广，进一步提升电池能量密度及容量。

PCB：H1行业整体稼动率趋好，关注AI算力浪潮及HDI需求持续向

好趋势。目前PCB板块整体呈现结构性行情及趋势，以沪电、深南、胜宏、

生益等为首的算力PCB硬板厂商持续受到市场关注；HDI大厂华通：24Q1收入156亿同比+15%环比-23%，24M3收入55亿同比+19%环比+27%，公司表示因手机/服务器/车用/NB产品/卫星通讯等需求带动HDI需求提升，其HDI产能相对吃紧，而国内PCB厂近期亦表示HDI产能目前满稼动率运

转；产能利用率：国内厂商24Q1整体产能利用率环比表现平稳，多数保持

在80%以上，展望Q2订单能见度在1-2个月的较佳水平，稼动率有望环比提升；鹏鼎控股：23Q4收入116.8亿同比+2.3%环比+30.9%，归母净利14.4亿同比-17.4%环比+39.7%，业绩下滑主因大客户非手机类产品需求下滑，尤其miniled板需求大幅降低，24Q1收入66.9亿同比+0.3%；东山精密：23Q4营收111.51亿元同比+27.27%环比+26.23%，归母净利6.32亿同比-19.78%环比+24.34%，基本符合预期。覆铜板环节景气已逐步回升，生益科技高速材料在国内外算力龙头客户获得较佳进展。

声学/马达：Pura70光学方案带来电机应用创新，AI应用赋能传统声学新体验。华为Pura70采用弹出式伸缩镜头，通过步进电机带动齿轮传动模，以实现关键零部件的升降运动。小米、三星、OPPO、华为等推出搭载多元化

声学方案的智能眼镜/TWS产品。瑞声科技23H2业绩符合预期，预计24年声学/马达、光学等多方面业务改善，PSS并表有望贡献长期业绩增量。12）被动元件：库存调整仍在持续，关注汽车、AI应用需求带动。国巨3

月营收同环比回复正增长，24Q1营收同比