印尼：资源开发的“蓝海”.docx

工业化进程落后，金属需求潜力明显

东盟区域“小巨人”，但人均GDP偏低，产业结构待优化

印度尼西亚是东盟第一大经济体，人均GDP有待提升。近年来，印尼经济增速中枢大体保持在4%-6%区间，呈现快速发展态势，新冠疫情短暂冲击后，印尼经济快速恢复，2022年GDP总额达1.3万亿美元，同比增长5.31%，是东盟第一大经济体，占东盟经济总量的36.37%。根据IMF预测，未来5年印尼经济增长中枢将保持在5%左右，维持高增长态势。

2022年印尼人均GDP为4788美元，同东盟其他国家如泰国、马来西亚、新加坡分别为6909、11993、82807美元比较，印尼人均GDP明显偏低。

图1：印尼GDP总额1.3万亿美元，增速平稳（左：亿

美元）

图2：2022年GDP占东盟总量的36.37%，是东盟第

一大经济体

14000.00

12000.00

10000.00

8000.00

6000.00

4000.00

2000.00

0.00

GDP:印度尼西亚

GDP:实际同比增长:印度尼西亚（%）（右轴）

10%

5%

0%

-5%

3.50%

11.21%

13.66%

12.87%

11.15%

36.37%

11.23%

印度尼西亚马来西亚菲律宾

新加坡泰国越南

文莱、柬埔寨、老挝、缅甸

资料来源：， 资料来源：，

图3：未来5年，印尼经济增速将保持在5%左右 图4：印尼人均GDP水平提升空间较大

5.10%

4.90%

4.70%

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

经济总量（亿美元） 人均GDP（万美元）（右轴）

10

8

6

4

2

0

4.50%

2024E 2025E 2026E 2027E 2028E

印泰新越马度国加南来尼 坡 西

西 亚

亚

菲缅柬文老律甸埔莱挝宾 寨

资料来源：IMF， 资料来源：世界银行，

2008年后印尼“去工业化”趋势明显，经济重心转向第三产业。1998年亚

洲金融危机之前，印尼第二产业比重从1986年的33.7%上升至1998年的阶段性高点45.2%，2008年国际金融危机前第二产业占比达到48%的峰值，随后印尼“去工业化”进程开始，第二产业占比降至2023年的40.2%，导致大量劳动力开始转向服务业，1989-2023年期间农业就业占比从56.2%下降至28.2%，工业、服务业就业占比分别由13.3%、30.4%上升至22.2%、49.6%，服务业吸纳了大量劳动力，印尼经济重心转向第三产业。

图5：印尼“去工业化”趋势明显，第二产业占比下滑明

图6：制造业雇员占比停滞不前

显

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

就业：农业：占就业总数百分比：印度尼西亚（%）

第一产业 第二产业 第三产业 就业：工业：占就业总数百分比：印度尼西亚（%）

就业：服务业：占就业总数百分比：印度尼西亚（%）60

就业：服务业：占就业总数百分比：印度尼西亚（%）

50

40

30

20

10

198619881990199219941996199820002002200420062008

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023

资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，

印尼矿产资源丰富，采矿业GDP增长较快。2010年以前，为鼓励矿产资源开发，印尼政府并不严格限制原矿出口，2010年以来，印尼逐渐收紧原矿石出口政策，借助丰富的资源优势发展矿业相关产业链，鼓励外国资本在印尼投资建厂，发展矿产资源的下游产业。2022年印尼采矿业GDP为2393万亿卢比，同比

+57%，占GDP比重从2015年的7.65%上升至2022年的12.2%。

图7：采矿业GDP占比逐年升高 图8：采矿业GDP增速较快（十亿印尼卢比）

25.00%

20.00%

15.00