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海海外外策策略配置研究略配置研究
策
略2024年04月29日
报
港股动态跟踪系列(一)
告
港股:风从何来?资金面改善是核心,政策出台是助力
证券分析师平安观点:
魏伟投资咨询资格编号今年以来港股表现如何?一季度港股先跌后涨,再窄幅震荡,整体小幅下
策S10605行,其中,能源、原材料行业领涨,医疗保健、地产建筑行业跌幅最大。
4月上中旬港股仍维持震荡走势,下旬出现强势反弹,22日起恒生指数连
略BOT313涨5日,5日累计上涨8.80%。整体来看,对比美股、A股、港股表现,
动WEIWEI170@尽管年初以来港股涨幅最小,但上涨动能最强。
态周畅投资咨询资格编号近期港股持续上行,风从何来?资金面改善是核心,政策出台是助力。
−近期港股上行的核心动力来源于资金面的改善。一则,外资方面,去年11
跟S1060522080004月美联储FOMC例会以来,市场提前抢跑降息交易,而港股却未获得较
踪ZHOUCHANG115@多流动性,表现仍较为低迷。今年4月以来资金面出现新变化,受日央行
进一步加息概率降低+美联储降息预期一再延后的影响,全球资金再平衡,
报研究助理外资撤出美股、日股。从港股不同中介机构持股比例月度变化来看,3月
以来国际中介持股比例持续上升,外资流入港股,港股流动性得到改善,
告校星一般从业资格编号推动连续上行。同时,从EPFR数据看,海外主动型基金资金在4月仍持
S1060123120037续流出港股,或指向本轮流入港股的资金以交易型资金为主,资金的对冲、
交易的目的性更强。二则,内资方面,3月以来,南向资金持续增加,港
XIAOXING407@
股通成交金额大幅提升,高股息仍是港股交易主线。
−政策积极出台,助力港股发展。4月19日中国证监会发布5项资本市场
对港合作措施,助力港股发展。从政策影响来看,一则,更多ETF和REITs
被纳入互联互通机制,将进一步丰富两地投资者的选择;二则,将人民币
股票交易柜台纳入港股通有望提升人民币柜台流动性,吸引更多人民币资
金参与港股交易,利于改善香港市场流动性;三则,优化基金互认安排不
仅为国际资管机构向中国内地销售多样化基金产品提供便利,也方便内地
投资者进行多样化资产配置。四则,支持内地行业龙头企业赴香港上市将
证为港股资产端带来增量,并吸引更多国际资本。
券
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