汽车行业：24年数据点评系列之三，3月俄罗斯以外地区重卡出口同比%2b53.0%25-240426-广发证券-24页.pdf

[Table_Page]深度分析|汽车

证券研究报告

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汽车行业：24年数据点评系列之三行业评级买入

前次评级买入

3月俄罗斯以外地区重卡出口同比+53.0%报告日期2024-04-26

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核心观点：相对市场表现

⚫写在前面：2020年下半年以来，随中国汽车供应链的率先恢复使得中20%

12%

国品牌卡车出口数量显著提升，21-23年卡车出口保持高速增长，或主

4%

要系性价比优势及口碑传播的正面效应。我们认为：1.前期疫情冲击下-4%

04/2307/2309/2311/2302/2404/24

海外供给不足为中国品牌卡车出口提供突破契机，疫情后国内企业良好-12%

的要素成本控制提升了中国品牌海外竞争力及盈利能力。2.口碑传播或-20%

汽车沪深300

将为出口弹性及持续性贡献正面影响：参考中国重汽MAN系列车型在

国内单一市场的口碑传播及销量爬坡尚且需要较长周期，在更加复杂的

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海外市场实现突破难度系数更高，一旦通过性价比建立良好口碑，出口分析师：张乐

弹性及持续性可期、全球市占率提升趋势明确。3.性价比支撑出口长期SAC执证号：S0260512030010

增长逻辑，卡车出口在中南美及“一带一路”地区有望保持良好态势，021

并逐步突破其余市场，出口增长或将打开中国品牌第二增长曲线。gfzhangle@

⚫俄罗斯以外地区重卡出口表现超预期。海关总署口径下，24年3月卡分析师：邓崇静

车出口6.6万辆，同环比分别+30.9%/+23.5%。其中，重卡出口2.9万SAC执证号：S0260518020005

辆，同环比分别+4.6%/+53.7%，剔除俄罗斯后同环比分别