中国核电(601985)核电%2b新能源双轮驱动，中长期成长空间广阔-240429-广发证券-16页.pdf

[Table_Page]年报点评|公用事业

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]买入

中国核电（601985.SH）公司评级

当前价格9.10元

核电+新能源双轮驱动，中长期成长空间广阔合理价值9.67元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-04-29

核心观点：

⚫核电稳定、新能源增长，2023年归母净利润同比+17.9%。2023年公

[Table_PicQuote]

相对市场表现

司实现营业收入749.57亿元（同比+5.2%），归母净利润106.24亿元

（同比+17.9%），24Q1归母净利润同比增长1.18%，核电收入利润稳40%

28%

定、新能源项目投产带动利润提升，核电前期开发费用减少导致管理费

15%

用同比-7.9亿元（同比-17.1%），财务费用同比-8.4亿元（同比-10.3%），3%

05/2307/2309/2310/2312/2302/2404/24

其他收益同比+6亿元（同比+28.4%），带动净利润提升。公司拟以-10%

1.12GW新能源项目为底层资产发行类REITs，融资不超过75亿元。-22%

中国核电沪深300

⚫核电无新增机组电量稳定、新能源装机投产带动电量提升。2023年公

司完成发电量2099亿千瓦时（同比+5.3%），其中22年3月公司福清

[Table_Author]

#6商运（1.2GW），23年一季度贡献增量，利用小时数略有降低，2023分析师：郭鹏

年公司核电发电量同比+0.67%；全年风光装机投产5.99GW，带动新SAC执证号：S0260514030003

能源发电量同比+66.4%，延续高增长态势。