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证券研究报告

行业报告|行业投资策略2023年12月25日

公用事业

绿电行业2024年年度策略：新能源入市专题

行业评级：强于大市（维持评级）

上次评级：强于大市1

摘要

新能源上网电价定价方式

新能源上网电价方式经历从补贴到平价再到市场的过程，目前新能源占比低的地区以“保量保价”收购为主，执行批复电价

，新能源占比较高的地区以“保障性消纳+市场化交易”结合方式消纳新能源。截止2022年底，国网经营区内新能源市场化

交易电量已达到其全部发电量的34.68%。

电力格局各有不同，交易机制百花齐放

目前全国新能源市场化交易模式大体可分为四个梯队，其核心影响因素为省内电力装机结构与现货市场建设进度。展望后续，

国内多数省份新能源发电仍存在较大的入市空间，同时《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》中进一步明确了电

力现货市场建设的目标进度，或将带动新能源入市节奏进一步加快。

分时电价机制对新能源市场化交易价格的影响

截至目前，已有多个省份在电力交易方案中明确提出开展中长期分时段交易，从峰谷时段划分来看，蒙西、甘肃、新疆、宁

夏、山东、河北等省份均在日间出现较长的谷段电价，光伏发电市场化交易电价表现或相对较弱。展望后续，短期内新能源

市场化交易的电价压力或将持续。从峰谷时段来看，多个省份日间的低谷电价时段均表现出明显的增加趋势；从政策规则来

看，根据目前已公布的2024年中长期电力交易方案或通知，部分省份明确将新能源中长期交易价格上限定为当地燃煤基准价

，该规则或对新能源市场化交易电价形成进一步压制。

风险提示：宏观经济下行风险、电力价格波动风险、新能源装机增速不及预期风险、电站造价提高风险、产业政策调整风险

等

2

目录

1.新能源上网电价定价方式4

1.1.新能源上网定价方式：由补贴到平价到市场5

1.2.市场化比例加速扩容，具体结构以中长期交易为主6

2.电力格局各有不同，交易机制百花齐放8

2.1.目前新能源市场化交易政策可大致分为4类9

2.1.1.全电量能入尽入地区：新能源占比极高/消纳压力较大11

2.1.2.行政规定部分电量入市地区：新能源占比较高/装机增速较高13

2.1.3.直接绿电交易或入市比例极低地区：新能源占比较低/消纳能力较强/电价承受能力强21

2.2.各地区入市节奏展望：关注现货市场进度和新能源装机增长23

3.分时电价机制对新能源市场化交易价格的影响26

3.1.分时电价：适应新型电力系统的需求侧响应机制，主要覆盖工商业用户电量27

3.2.用户侧分时电价与发电侧交易电价衔接——分时段交易32

3.3.分时段交易或直接影响新能源市场化交易电价水平34

3.4.展望后续——短期内新能源市场化交易的电价压力或将持续36

4.总结展望：新能源市场化比例加速扩容，短期内电价压力或将持续38

5.风险提示40

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3

1

新能源上网电价定价方式

4

1.1新能源上网电价定价方式：由