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证券研究报告
行业报告|行业投资策略2023年12月25日
公用事业
绿电行业2024年年度策略:新能源入市专题;
新能源上网电价定价方式
新能源上网电价方式经历从补贴到平价再到市场的过程,目前新能源占比低的地区以“保量保价”收购为主,执行批复电价,新能源占比较高的地区以“保障性消纳+市场化交易”结合方式消纳新能源。截止2022年底,国网经营区内新能源市场化交易电量已达到其全部发电量的34.68%。
电力格局各有不同,交易机制百花齐放
目前全国新能源市场化交易模式大体可分为四个梯队,其核心影响因素为省内电力装机结构与现货市场建设进度。展望后续,国内多数省份新能源发电仍存在较大的入市空间,同时《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》中进一步明确了电力现货市场建设的目标进度,或将带动新能源入市节奏进一步加快。
分时电价机制对新能源市场化交易价格的影响
截至目前,已有多个省份在电力交易方案中明确提出开展中长期分时段交易,从峰谷时段划分来看,蒙西、甘肃、新疆、宁夏、山东、河北等省份均在日间出现较长的谷段电价,光伏发电市场化交易电价表现或相对较弱。展望后续,短期内新能源市场化交易的电价压力或将持续。从峰谷时段来看,多个省份日间的低谷电价时段均表现出明显的增加趋势;从政策规则来看,根据目前已公布的2024年中长期电力交易方案或通知,部分省份明确将新能源中长期交易价格上限定为当地燃煤基准价,该规则或对新能源市场化交易电价形成进一步压制。
风险提示:宏观经济下行风险、电力价格波动风险、新能源装机增速不及预期风险、电站造价提高风险、产业政策调整风险等;
1.新能源上网电价定价方式...............................................................................................................4
1.1.新能源上网定价方式:由补贴到平价到市场...........................................................................5
1.2.市场化比例加速扩容,具体结构以中长期交易为主..............................................................6
2.电力格局各有不同,交易机制百花齐放..............................................................................................8
2.1.目前新能源市场化交易政策可大致分为4类............................................................................9
2.1.1.全电量能入尽入地区:新能源占比极高/消纳压力较大......................................................11
2.1.2.行政规定部分电量入市地区:新能源占比较高/装机增速较高..............................................13
2.1.3.直接绿电交易或入市比例极低地区:新能源占比较低/消纳能力较强/电价承受能力强............21
2.2.各地区入市节奏展望:关注现货市场进度和新能源装机增长...........................................................23
3.分时电价机制对新能源市场化交易价格的影响......................................................................................26
3.1.分时电价:适应新型电力系统的需求侧响应机制,主要覆盖工商业用户电量...........................27
3.2.用户侧分时电价与发电侧交易电价衔接——分时段交易................................................
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