气候政策与绿色金融（季报）-北京大学MGF.pptx

百家灼见

|CCER市场与国际标准和市场接轨的必要性和路径初探

|高质量碳信用发展趋势与建议

|安吉竹林碳汇共富项目的探索与实践

研究分享

|ESG在债券投资中的应用研究(上);

亲爱的读者:

您好!

2023年中国核证自愿减排量(CCER)机制重启，全国温室气体自愿减排交易市场也于今年1月22日正式开市，预期这些举措将推动中国建成全球最大的自愿碳市场。

自愿碳市场是碳交易机制的一种类型。理论上，自愿碳市场通过基于自愿原则的碳信用交易，为企业或个人的减排活动提供经济激励，有助于降低全球减排成本。然而在实践中，全球自愿碳市场在发展过程中产生了一系列问题、遭遇了一系列挑战，例如碳信用机制标准不统一、信息严重不对称，以及缺乏有效的监管体系等，极大削弱了碳信用的可信度，引发各方对碳信用减排效果的严重质疑，限制了自愿碳市场功能的充分发挥。本期“封面文章”解读了自愿碳市场的理论与实践，分析全球自愿碳市场所面临的关键问题与挑战，并探讨了市场可能的发展方向。

本期“MGF观点”栏目分享两篇文章：第一篇介绍自愿碳市场治理机构——自愿碳市场诚信委员会(ICVCM)及其提出的核心碳原则 (CCPs)，该机构旨在建立全球统一的碳信用质量标准，对提升市场规模、效率和诚信度，推动全球自愿碳市场的繁荣发展具有重要意义。另一篇为英文文章，着重识别了造成全球自愿碳市场失灵的根本原因，并提出关键相关方在解决这些问题中的不同角色与作用。

本期“百家灼见”栏目包含三篇文章：第一篇探讨在全球自愿碳市场不断走向统一的趋势下，CCER市场与国际标准和市场接轨的必要性和可行路径；第二篇分析了碳信用的发展趋势，并对我国CCER高质量碳信用建设提出了建议；第三篇则带来安吉竹林碳汇(碳信用的一种)共富项目的探索与实践案例，同时就巩固项目成效和提升其长期可持续性给出对策建议。

本期“研究分享”栏目分享两篇研究报告。第一篇介绍ESG在债券投资中的应用研究；第二篇介绍国际油气公司低碳转型经验及其借鉴。

最后，在“央行与监管机构政策追踪”栏目，我们总结了自2024年1月至2024年4月央行和监管机构最新颁布的气候与可持续金融政策。

希望本期内容能够一如既往地为读者带来理论思考和实践启发！

《气候政策与绿色金融》(季报)编辑部2024年4月;

G-LAB封面文章/2

|自愿碳市场：理想与现实/2;

自愿碳市场作为碳交易机制的一种类型，是相对碳排放权交易市场(强制碳市场)(基于政策或法律要求，含义参见表1)而言的。自愿碳市场上交易的是“碳信用”。“碳信用”也称为“核证减排量”，是指通过实施自愿减排项目，从大气中消除或避免向大气排放的温室气体量。一单位碳信用相当于1吨二氧化碳当量的减排量。相对于强制碳市场，自愿碳市场给碳排放主体提供一个选项——通过购买旨在消除或减少大气中温室气体排放的碳信用，来补偿其难以避免的排放。目前全球自愿碳市场的年交易规模约为20亿美元，根据不同机构预测，2050年该市场的规模将达到1000亿-10000亿美元①②。

然而，自愿碳市场从诞生以来一直争议不断。支持者认为，这一市场有助于将资金引导至可持续发展的项目，推动清洁能源技术创新，减少温室气体排放。批评者则认为自愿碳市场项目良莠不齐、;

什么是碳信用？

碳信用(核准减排量)表示以下两者之间的差值：(a)基线排放量(即不实施该项目的情况下预期会产生的排放量)；(b)实际排放量(即实施项目后的排放量)。一单位碳信用相当于1吨二氧化碳当量的减排量。

例如，如果不实施一个森林保护的项目，区域内森林会因为砍伐、焚烧或土地移作他用等活动而释放储存的碳，造成温室气体排放增加(定义为基线排放量)；如果实施森林保护项目，不仅避免了碳的释放，森林还可能继续吸收大气中的二氧化碳，从而减少温室气体排放(定义为实际排放量)。两者的差值则为该项目的碳信用。

碳信用机制(也称自愿减排机制，例如中国核证自愿减排量(CCER)的产生机制)是登记、审核并签发碳信用的制度安排③。尽管碳信用有时也被称作“碳抵销”，但严格意义上讲，碳抵销指的是减少二氧化碳或其他温室气体的排放，以补偿(“抵销”)其他已产生的温室气体排放④，更侧重于强调排放相关的抵销行为。本文将经由碳信用机制审核并认证签发的减排量称作碳信用。自愿碳市场以碳信用为交易标的，与强制碳市场(以碳排放权为交易标的)不同，市场参与者加入和进行交易是出于自主意愿，而不是因为法律或政府的强制性要求，因此交易碳信用的市场一般被称为