风电行业2024年5月策略：估值底部，景气改善在即-兴业证券.pdf

证券研究报告

＃industryId＃

电力设备

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估值底部，景气改善在即

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＃investSuggestion＃(维持）——风电行业2024年5月策略

推荐investS

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onChan2024年4月25日

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重点公司投资要点

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装机：风电装机持续高增，行业未来景气度持续向好。据wind数据，2023

重点公司评级

年全国风电新增装机75.7GW，同比增加101%，2024年1-3月份全国风电新

东方电缆买入

增装机15.5GW，同比增长49%。风电下乡政策正式落地，为陆上风电提供增

泰胜风能增持

长新动能，预计2024/2025年全国风电行业装机量分别为85/94GW，其中全

海力风电增持

国海风新增装机预计分别为10/17GW。

金雷股份增持

招标：2022年风电高招标量为2023年风电装机快速增长打下坚实基础，2023

来源：兴业证券经济与金融研究院整理年风电招标有所下滑，随着新一轮建设周期开启，行业招标有望持续放量。

＃relatedReport＃2024年Q1全国风电新增招标17.4GW，同比下降34%，其中2024年Q1海

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【兴证电新】风电行业2024年风招标1.2GW，同比下降27%；4月新增海风招标1.95GW，海风招标复苏。

度策略报告：海风开工景气度持

续向好，行业整体估值有望提升全球风电：2023年装机景气度明显回暖，国内风电主机加速出海，预计

2024-2028年全球海风新增装机分别为18/24/29/31/37GW，2024、2025年全

【兴证电新】复苏“拐点”已至，

看好未来风电行业“双海”共振球海风行业迎来增速拐点。

——风电行业2023年中期策略

原材料价格：风电主要原材料价格进入下行通道，铜价仍然高企。

报告

【兴证电新】风电板块2022年

报及2023年一季报总结：本月观点：风电行业估值及持仓处于历史低位，悲观预期触底，行业开工窗

2023Q1零部件业绩高速增长，口期临近，景气改善在即。2024年Q1风电行业低配比例为0.06%，回落至

风电零部件盈利拐点已现，看好

下半年风电量利齐升板块2021年风电抢装之前水平；2023年下半年以来各省海上风电审批加速，海

风市场重启趋势确定，尤其是江苏省和广东省各海风项目均陆续核准/开

＃＃工，各省新一轮竞配即将启动；政策上持续鼓励深远海海上风电项目示范，

提供长期增长空间；全球风电景气度向好，2024、2025年全球海风迎来

增速拐点，未来重点看好“双海”逻辑下业绩兑现较好的标的。

投资建议：海风开工复苏新一轮竞配启动深远海发展提速，近期三