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行业报告|行业研究周报

消费电子证券研究报告

2024年05月10日

投资评级

年报季报总结：苹果承压安卓弱复苏，看好二季度周期品价格提升行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

消费电子终端23Q424Q1销量情况：1）智能手机：苹果24Q1增速承压，安卓延续复苏势头；2）平板PC：PC24Q1

增速转正，延续弱复苏趋势，后续有望受益于设备更新需求及AIPC创新拉动，3月季底拉货效应带动NBODM厂作者

商出货量优于预期，Q2出货预期分化，全年整体呈现逐季度成长趋势,平板电脑需求相对疲软，部分受到iPad更潘暕分析师

新周期影响，中国供应商增速明显；3）ARVR：销量短期承压，静待产品性能迭代行业内容生态构建；SAC执业证书编号：S1110517070005

panjian@

消费电子板块23Q424Q1业绩回顾：24Q1消费电子整体收入和利润较去年同期增长，盈利能力同比改善明显,消刘奕司分析师

费电子行业整体投入相对谨慎，分红力度提升明显。1)品牌消费电子：24Q1品牌消费电子板块整体呈现增长趋势，SAC执业证书编号：S1110523110004

传音控股受益于新兴市场的开拓及产品升级增速明显；2）苹果消费电子零组件供应链：业绩收入整体表现相对稳liyisia@

健，净利润同比增长明显，工业富联受益于AI业绩弹性释放24Q1利润增长明显，AI服务器收入同比增长近两倍，许俊峰分析师

环比呈现近双位数比率增长，生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长；立讯精密受益于iPhoneSAC执业证书编号：S1110520110003

组装份额提升贡献的投资收益增加增长稳健；蓝思科技受益于智能手机和电脑类业务增加贡献业绩增量；长盈精密xujunfeng@

受益于消费类电子及新能源市场持续复苏向好，国际及国内大客户均有重要新项目量产交付收入增长明显；3）安俞文静分析师

SAC执业证书编号：S1110521070003

卓消费电子零组件供应链：整体呈改善趋势，三大ODM厂商业绩有所分化，龙旗科技24Q1收入和利润成长明显，

yuwenjing@

各细分产品线增速明显，智能手机/平板电脑/AIoT收入增速分别为149.82%/120.59%/134.94%；包恒星联系人

baohengxing@

元件及光学光电子板块23Q424Q1业绩回顾：1）被动元件:23年呈现持续复苏趋势，24Q1景气度延续23年下

半年良好趋势，24Q1三环集团/风华高科/顺络电子受益于下游需求回暖产能利用率淡季不淡同比