20240508-银河证券-赛力斯-601127-出口+智能化，双品牌成就一流新能源汽车头部厂商.pdf

u[Table_Header]2024年5月8日

公司深度报告●汽车行业

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出口+智能化，双品牌成就一流新能源赛力斯(601127.SH)

汽车头部厂商[Table_InvestRank]

推荐首次评级

核心观点：分析师

石金漫

[Table_Summary]公[Table_Authors]

深耕整车制造二十余年，赛力斯双轮驱动成长为国内新能源主机厂龙头。

：010

司自2003年开始涉足汽车业务，时至今日已积累了二十余年的整车制造经验，：shijinman_yj@

并于2017年获得全国第八张新能源生产资质，较早开启新能源转型。目前公司分析师登记编码：S0130522030002

形成赛力斯（含问界）+东风小康（含蓝电、风光）的乘用车产品矩阵，其中问

研究助理

界定位全球豪华新能源品牌，借力华为智选模式合作，智能化水平处于行业领先

秦智坤

地位；赛力斯、蓝电、风光定位经济型的出海品牌，不断开拓全球市场，自2005

：qinzhikun_yj@

年以来，公司整车远销全球70多个国家和地区，累计出海超过50万辆，2023

年赛力斯品牌出口量大增至0.77万辆，带动出口均价增长，助力公司国外营收

同比增长23.5%至39.13亿元。公司通过双品牌战略构建完备产品布局，成长为

[Table_Market]

市场数据2024-5-8

一流的新能源主机厂龙头。

股票代码601127.SH

问界改款焕新销量领跑细分市场，跃居豪华车市场头部新势力。问界首款产

A股收盘价(元)84.83

品M5最早于2022年发布上市，后又发布问界M7，但由于市场竞争加剧及首代

上证指数3,128.48

产品的技术成熟度问题，销量曾陷入短期低谷，2023年9月问界M7焕新，依托

总股本（万股）150,978.22

行业领先的智能化水平快速成为现象级爆款，上市7个月订单突破17万辆，12