家电行业·热点追踪：格力30亿资金推动以旧换新，空调5月排产保持增长态势.pdf

目录

一、核心观点4

1.1本周观点4

1.2重点动态跟踪4

二、板块走势6

三、行业数据追踪8

3.1本周家电股资金流向8

3.2家电主要原材料价格追踪8

3.3人民币汇率9

3.4重点公司盈利预测及估值一览10

四、风险因素11

表目录

表1：格力电器以旧换新补贴价格（元）4

表2：本周家电股北上资金持股比例变化8

表3：本周家电股北上资金持股市值变化8

表4：重点公司盈利预测及估值10

图目录

图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）6

图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6

图3：申万一级行业最新市盈率7

图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8

图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8

图6：冷轧板参考价（元/吨）9

图7：中国塑料城价格指数9

图8：中间价：美元兑人民币汇率9

请阅读最后一页免责声明及信息披露3

一、核心观点

1.1本周观点

4月28日，格力电器发布公告，从即日起，格力电器将投入30亿元资金，启动对家电产

品的以旧换新活动。根据格力董明珠店小程序显示，在购买新品时格力牌1匹、1.5匹、2

匹及以上挂机分别可以抵扣240、270、400元，非格力牌的对应匹数空调可分别抵扣220、

240、300元。柜机方面，格力牌2匹、3匹、5匹以上柜机分别可抵扣500、600、1000

元，非格力牌不同匹数分别可以抵扣400、500、800元。

表1：格力电器以旧换新补贴价格（元）

挂机柜机

匹数1匹1.5匹2匹及机上2匹3匹5匹及以上

格力牌2402704005006001000

非格力牌220240300400500800

资料来源：格力董明珠店小程序，信达证券研发中心

我们认为格力此次投入资金进行以旧换新活动有望直接提升消费者空调的换新意愿，激发

更新需求。尽管非格力牌的旧空调回收价格稍低于格力牌，但我们认为回收价格仍具有一

定吸引力，或有利于提升格力空调品牌集中度的提升。

建议关注拥有拆解回收产能的家电企业海尔智家、格力电器、四川长虹、长虹美菱等，关

注白电龙头美的集团、海信家电。建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业

雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧

换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。

1.2重点动态跟踪

【公司动态】TCL电子24Q165吋及以上电视全球出货量同比+23.1%

TCL电视24Q1全球出货量同比+5.3%至584万台，其中中国市场出货量同比增长24.0%。

2024年第一季度65吋及以上TCL电视全球出货量同比增长23.1%，出货量占比同比上升

3.4个百分点至23.2%，平均尺寸从49.0吋同比提升2.3吋至51.3吋。同时，2024年第一

季度TCLMi