ESG月度观察：绿色金融发展步入快车道.pptxVIP

热点事件：绿色金融框架政策体系进一步完善。中国人民银行联合七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》是对其三大功能”与“五大支柱”政策思路的进一步落实，绿色金融政策框架体系进一步完善。《指导意见》旨在通过金融政策和工具，支持绿色、低碳产业的发展，促进经济结构的优化升级，助力实现中国的环境保护和气候变化应对目标；新“国九条”发布，推动资本市场高质量发展，4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。国内ESG公募基金规模及资金流动：根据windESG基金统计口径截至2024年3月末，国内现存524支ESG基金，最新可得规模为5203亿元，总体规模相较于2023年末增加107亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为530亿元，占比为10.19%；ESG策略基金规模为1179亿元，占比为22.66%；环境保护主题基金规模为2264亿元，占比为43.50%；社会责任主题基金规模为990亿元，占比为19.02%；公司治理主题基金规模为241亿元，占比为4.64%。2024年1季度，国内ESG基金单季度资金净流入为107.5亿元。其中，纯ESG基金，ESG策略基金，环境保护主题基金、社会责任主题基金分别净流入92.42亿元、-0.93亿元、13.23亿元、2.78亿元。国内ESG基金本月业绩：国内ESG基金普遍实现正收益，2024年4月，国内ESG基金大部分取得正收益，收益平均数及中位数分别为1.56%、1.47%；公司治理与纯ESG主题基金表现占优，可持续发展及低碳主题基金本月表现亮眼。学术前沿：Ehlers等(2024)研究表明排除每个指标中类别评分最低的，再投资于总体评分最高的公司可减少投资组合的跟踪误差，提高风险调整后收益；Дранев等(2024)研究表明与传统ETF相比，符合ESG标准的ETF可以吸引额外投资；Paul等(2024)通过将环境因素纳入凯恩斯增长模型，发现极端天气导致了自然实际利率的下降；Chen等(2024)发现排污权交易制度（ETS）的实施导致东道国的跨国并购交易显著减少,表明存在规避效应或潜在的碳泄漏。风险提示：海外低碳经济发展过程中遇到波折；全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录ESG重要事件梳理01国内ESG公募基金表现复盘02ESG学术前沿03请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容强化金融支持绿色低碳发展。中国人民银行联合七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》。推动资本市场高质量发展。4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。表1：ESG热点事件梳理资料来源：中国政府网，万得，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容中国人民银行联合七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》是对其三大功能”与“五大支柱”政策思路的进一步落实，绿色金融政策框架体系进一步完善。《指导意见》旨在通过金融政策和工具，支持绿色、低碳产业的发展，促进经济结构的优化升级，助力实现中国的环境保护和气候变化应对目标。图2：金融机构与企业环境信披加速推进推动金融机构和融资主体开展环境信息披露企业的环境信息披露，尤其是碳排放数据的透明化，是金融机构准确评估和管理其金融资产环境风险的关键。金融机构对环境信息披露的强化要求，不仅提升了企业披露环境信息的质量和动力，也通过市场激励机制促使企业更加注重环境保护和可持续发展。金融机构与企业环境信披相互促进，不仅能够强化金融机构对环境风险的管理能力，同时也能推动了绿色金融的发展，为实现经济的绿色转型提供重要支持。图1：《指导意见》主要内容梳理发展目标 主要内容未来5年未来5年，国际领先的金融支持绿色低碳发展体系基本构建。2035年各类经济金融绿色低碳政策协同高效推进，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟，资源配置、风险管理和市场定价功能得到更好发挥。强化气候变化相关审慎管理和风险防范气候风险自下而上逐级传递，气候风险会通过微观主体行为及宏观经济两条渠道传导至金融市场，最终诱发金融风险，严重时会威胁到金融稳定及宏观经济增长。为了量化评估气候风险，必须要明确气候变量与经济、财务变量之间的数量关系，量化气候变量的变动对宏观经济变量或是微