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第四章筹资管理

一、企业筹资的目的和原那么

〔一〕企业筹资的目的

1.满足生产经营的需要

2.满足资本结构调整的需要

〔二〕企业筹资的原那么

1

规模适度原那么

结构合理原那么

2

本钱节约原那么

3

4

时机得当原那么

依法筹资原那么

5

二、筹资规模和筹资时机

〔一〕筹资规模

筹资规模，是指企业在一定时期内的筹资

额。其确定的方法有许多，在这里主要介

1

绍两种：

销售百分比法

销售百分比法是根据资产负债表有关

工程与销售额之间的比例关系以及预测期

销售额的变动情况，预测资金需要量的一

种方法。

现举例说明运用销售百分比法的步骤。例如2001年某企业简化了

的资产负债表如下：介绍

组织演示文稿

2001年该企业销售收入为200万元，

2024年预计可到达250万元。根据预测，

2024年度税后销售利润率为5%，董事会

讨论决定的股利分配比例为40%。另外，

销售额增加后，原有的生产能力已不够

使用，预计追加固定资产20万元;为保证

原料供给，与原料供给商搞合资，拟投

10万元;固定资产按原有方法折旧，预

计2024年度可提折旧10万元。2024年度

即将到期的长期负债为5万元。要求步骤

确定该企业在2024年度需要追加的对外

第一步，分析研究资产负债表各个工程与销售额之间的

得到最正确效果

关系。

①资产类工程。流动资产中的货币资金、应收账款和

存货等工程，一般都是与销售额成正比例变化的工程。

固定资产工程是否要增加，那么需视预测期的生产经

营规模是否在企业原有生产经营能力之内。假设在原

有的生产经营能力之内，那么不需增加固定资产；假

设因销售增长而使生产经营规模超出了原有的生产能

力，就需要扩充固定资产，增加长期投资。因此，固

定资产工程是与销售额间接相关的工程。至于其他长

期资产工程，如无形资产、对外长期投资等工程，那

么均是与销售额变动无关的工程。

②负债类工程。流动负债中的短期借款、应付

开篇

账款、应付费用等工程，一般都是与销售额成

正比例变化的工程。而长期负债工程那么一般

是与销售额变动无关的工程。

③所有者权益类工程。实收资本和资本公积工

程一般是与销售额变动无关的工程。而盈余公

积(包括未分配利润)由于受盈利水平和利润分

配的影响，因而是与销售额间接相关的项月。

在本例中，资产负债表各个工程与销售额

之间的关系，见下表：

论点#1

第二步，计算确定基期资产负债表上与销售额成正比

例变化的各工程同基期销售额的比例。

在本例中，各工程的比例，见上表所示。

第三步，按以下公式计算预测期所需要追加的对外筹资

额:

预测期所需要追加的对外筹资额＝

式中:Ai为第i个与销售额直接有关的资产工程；Li为

第i个与销售额直接有关的负债工程；S0为基期销售；S1

为预测期预计销售额；D为预测期预计提取的折旧额；R为

预测期预计税后销售利润率；d为预测期股利分配比例或

利润上交比例；M为预测期其他方面需要追加的资金数和

其他方面收回资金数的差额，如对外长期投资、偿付长期

负债、增加固定资产投资、转让出售无形资产等。

在本例中，该企业在2024年度需要追

加的对外筹资额为:

2024年度需要追加的对外筹资额

＝〔34.75%-17.75%〕×(250-200)-10-

250×5%×(1-40%)＋(20+10+5)