化妆品行业2023年业绩综述：个股业绩表现分化，静候需求端修复.docx

行情表现

我们从化妆品产业链中选取了一批化妆品业务收入占比较大的A股上市公司，其中包括科思股份、青松股份、嘉亨家化、壹网壹创、丽人丽妆、凯淳股份、若羽臣、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、水羊股份、拉芳家化、福瑞达、敷尔佳共16只个股组成化妆品板块（下同），以便更清晰地探讨该板块以及相关个股在市场中的表现。

总体行情：化妆品板块2023年下跌26.51%，跑输沪深300

2023年1月1日-2023年12月31日，化妆品板块下跌26.51，对标申万一级行业涨跌幅，化妆品排名第30，跑输沪深300指数15.31个pct。

图表1：2023年申万一级子行业及化妆品板块涨跌幅情况（%）

30

20

10

0

-10

-20

-30

-40

300通传计电石煤家机汽纺公非建国环医轻银钢有综农基食交社建电房商美 化沪信媒算子油炭用械车织用银筑防保药工行铁色合林础品通会筑力地贸容 妆深

300

机 石 电设

服事金装军 生制

金 牧化饮运服材设产零护 品

化 器备

饰业融饰工 物造

属 渔工料输务料备 售理

资料来源：同花顺iFinD、注：数据选自2023年1月1日-2023年12月31日

化妆品板块选取的个股：科思股份、青松股份、嘉亨家化、壹网壹创、丽人丽妆、凯淳股份、若羽臣、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、水羊股份、拉芳家化、福瑞达、敷尔佳。

行业涨跌幅均采用总市值加权平均法计算。

分板块及个股行情：原料端表现相对较好，科思股份2023年上涨20.88%从2023年1月1日至12月31日，原料板块上涨20.88，涨幅位列四个子板块中第一。品牌端表现最差，板块下跌31.46，其中，贝泰妮（-53.93）跌幅最大。代运营板块跌幅为9.18，凯淳股份、若羽臣表现相对较好，涨幅分别为20.54/8.57。代工板块中，嘉亨家化、青松股份表现不佳，跌幅分别为7.33/25.11。

图表2：2023年化妆品板块个股涨跌幅情况

股票代码

股票简称

2023年涨跌幅（

）

2023/12/31总市值（亿元）

300856.SZ

科思股份

20.88

105.38

原料板块涨跌幅（）

20.88

300132.SZ 青松股份

-25.11

26.97

300955.SZ 嘉亨家化

-7.33

22.29

代工板块涨跌幅（）

-17.06

605136.SH

605136.SH

丽人丽妆

-29.11

39.69

300792.SZ

壹网壹创

-13.66

57.17

301001.SZ

凯淳股份

20.54

20.43

003010.SZ

若羽臣

8.57

24.78

代运营板块涨跌幅（）

-9.18

300957.SZ 贝泰妮

-53.93

288.77

603605.SH 珀莱雅

-16.14

394.38

688363.SH 华熙生物

-50.19

322.39

600315.SH 上海家化

-32.96

143.22

603983.SH 丸美股份

-24.45

101.33

300740.SZ 水羊股份

10.96

64.96

603630.SH 拉芳家化

-1.64

34.46

600223.SH 福瑞达

-9.07

97.90

301371.SZ 敷尔佳

-31.38

152.87

品牌板块涨跌幅（）

-31.46

化妆品板块涨跌幅（%）

-26.51

资料来源：同花顺iFinD、

注：（1）板块涨跌幅采用个股期末总市值加权平均法；

（2）行情数据系前复权行情。

财务表现

营收净利润：代工板块业绩承压，品牌端部分龙头表现亮眼

原料板块：科思股份2023年营收同比+35.99，归母净利润+89.02，业绩增长势能强劲。

代工板块：青松股份与嘉亨家化业绩承压。2023年，青松股份营业收入同比-32.49，主因公司上年末出售松节油深加工业务，相关收入不再纳入合并报表；主要子公司诺斯贝尔持续推动内部管理升级，紧抓降本增效。此外，2023年，嘉亨家化实现营收/

归母净利润同比-3.41/-42.39，业绩下滑主因：1）子公司湖州嘉亨的化妆品生产线逐步投产、产能利用率较低；2）为满足湖州嘉亨投产需要、增强公司研发实力，管理费用、研发费用较上年同期增加2569.68万元，财务费用同比增加592.42万元。

代运营板块：若羽臣表现相对较好，2023年，若羽臣营业收入增速为+12.25，归母净利润同比+60.93。壹网壹创2023年营收与归母净利润同比增速均