化妆品行业2024年一季报综述：24Q1部分个股业绩表现亮眼，国潮崛起背景下关注需求端修复.docx

行情表现

我们从化妆品产业链中选取了一批化妆品业务收入占比较大的A股上市公司，其中包括科思股份、青松股份、嘉亨家化、壹网壹创、丽人丽妆、凯淳股份、若羽臣、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、水羊股份、拉芳家化、福瑞达、敷尔佳共16只个股组成化妆品板块（下同），以便更清晰地探讨该板块以及相关个股在市场中的表现。

总体行情：化妆品2024年一季度下跌6.29%，跑输沪深300

2024年1月1日-2024年3月31日，化妆品板块下跌6.29，对标申万一级行业涨跌幅，化妆品排名第23，跑输沪深300指数9.39个pct。

图表1：2024年1-3月申万一级子行业及化妆品板块涨跌幅情况（%）

15

10

5

0

-5

-10

-15

300银石煤家有公通交汽钢食建传美纺非机电轻农基建国环商社房综电计医 化沪行油炭用色用信通车铁品筑媒容织银械力工林础筑防保贸会地合子算药 妆深

300

石 电金事 运化 器属业 输

饮装 护服金设设制牧化材军料饰 理饰融备备造渔工料工

零服产售务

机生 品物

资料来源：同花顺iFinD、注：数据选自2024年1月1日-2024年3月31日

化妆品板块选取的个股：科思股份、青松股份、嘉亨家化、壹网壹创、丽人丽妆、凯淳股份、若羽臣、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、水羊股份、拉芳家化、福瑞达、敷尔佳。

行业涨跌幅均采用总市值加权平均法计算。

分板块及个股行情：原料端表现相对较好，科思股份上涨25.61%

从2024年1月1日至3月31日，原料板块上涨25.61?，涨幅位列四个子板块中第一。代工板块表现不佳，板块下跌25.83，其中嘉亨家化、青松股份跌幅分别为29.04?/23.37?。代运营板块跌幅为20.25?，其中，壹网壹创（-22.65?）跌幅最大。品牌板块跌幅为7.61，丸美股份、水羊股份表现相对较好，涨幅分别为15.55/18.48?。

图表2：2024Q1化妆品板块个股涨跌幅情况

股票代码

股票简称

1-3月涨跌幅（

）

2024/3/31总市值（亿元）

300856.SZ

科思股份

25.61

132.37

原料板块涨跌幅（）

25.61

300132.SZ 青松股份

-23.37

20.66

300955.SZ 嘉亨家化

-29.04

15.82

代工板块涨跌幅（）

-25.83

605136.SH

605136.SH

丽人丽妆

-17.36

32.80

300792.SZ

壹网壹创

-22.65

44.22

301001.SZ

凯淳股份

-21.10

16.12

003010.SZ

若羽臣

-19.00

20.07

代运营板块涨跌幅（）

-20.25

300957.SZ 贝泰妮

-12.03

254.03

603605.SH 珀莱雅

-3.44

380.81

688363.SH 华熙生物

-16.08

270.56

600315.SH 上海家化

-14.21

122.87

603983.SH 丸美股份

15.55

117.09

300740.SZ 水羊股份

18.48

76.74

603630.SH 拉芳家化

-17.52

28.42

600223.SH 福瑞达

-12.36

85.80

301371.SZ 敷尔佳

-18.84

124.06

品牌板块涨跌幅（）

-7.61

化妆品板块涨跌幅（）

-6.29

资料来源：同花顺iFinD、

注：板块涨跌幅采用个股期末总市值加权平均法计算而得。

财务表现

营收净利润：代工板块业绩承压，品牌端部分龙头表现亮眼

原料板块：科思股份2024Q1营收同比+21.10，归母净利润+37.16，主因化妆品活性成分及其原料业务下游市场需求持续增长和公司新增产品线逐步放量，公司主营业务收入持续提升，进而提高了归母净利润水平。

代工板块：青松股份与嘉亨家化业绩承压。2024Q1，青松股份营收/归母净利润同比

-4.26/+87.48?。嘉亨家化实现营收/归母净利润同比-5.43/-153.52，净利润降低主因产品结构变动致毛利率下降，以及公司管理费用、研发费用对比上年同期增加。

代运营板块：若羽臣表现相对较好，2024Q1，若羽臣营业收入同比+31.68?，归母净利润同比+86.40。丽人丽妆、凯淳股份营业收入同比减少，分别同比-23.11/-27.08?，

归母净利润同比增加。归母净利润仅壹网壹创同比为负数，为-31.29?，主因公司对部分品牌库存进行处置，同时销售费用增长及联营企业