会计实务：入世与我国企业资本运营.pdf

入世与我国企业资本运营

一、当前我国企业资本运营中存在的问题资本运营是企业继生产经营、商品经营

之后，以所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优

化配置，提升企业竞争力的经营活动，它是企业发展中的一个重要层次。我国企

业资本运营自保定、武汉首开先河以来，经过20世纪80年代和90年代两次高

潮，对加快我国企业改革步伐，提升企业竞争力发挥了重要的作用。然而，我国

企业资本运营还存在许多问题，在对入世的影响展开分析之前，对这些问题首先

要有一个清醒的认识。知己知彼，才能有效地应对。1.资本运营理念扭曲。资本

运营是相对于生产经营的概念，如果说生产经营是内部经营战略的话，那么，资

本运营就是外部经营战略。同时，资本运营以生产经营为基础，只有在生产经营

发展到一定程度，资本运营才具有必要性和可行性（在此，主要指生产型企业的

资本运营）。而且，首先搞好了企业的生产经营，才谈得上搞好其资本运营。从

资本运营的目的看，资本运营的目的是挖掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争

力。上市筹集资金和扩大规模只是资本运营过程中的两个环节。然而，我国企业

资本运营理念严重扭曲，表现在：一是将过程视为目的。将筹集资金作为资本运

营的主要目的，为上市而上市，对企业进行过度包装，制造和发布虚假信息。更

有甚者，将资本运营视为躲避监管的手段，假重组真逃债。近年来，频频曝光的

上市公司恶性造假事件就是这种扭曲理念的反映。二是将规模经济误认为是简单

扩大经济规模。企业片面追求规模，对并购对象缺乏理性分析和客观评估，盲目

重组、并购一些无发展前途的企业或本应该退市的上市公司，结果，非但没有通

过并购壮大自己，反而背上沉重的包袱，有的被并购拖垮。三是脱离生产经营进

行资本运营，有些企业不是以搞好自身的生产经营、提高企业的核心竞争力作为

资本运营的基础，而是盲目实行多元化经营，盲目进入自己不熟悉的行业，导致

战线过长，首尾不能兼顾，最终陷入被动。2.资本运营主体模糊。从理论上讲，

企业是资本运营的天然主体，然而，我国特殊的制度环境，资本运营主体长期处

于模糊状态。一种具有代表性的现象是，政府往往成为资本运营的实际主宰者。

企业资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而在于政府的意愿，在于和政府对

被并购企业权利与义务的谈判，在于政府对上市额度的分配，在于政府对资本运

营的支持力度。也正是政府的这种特殊地位，使我国企业资本运营的发展状况始

终紧随政府政策的变化而进退。我国企业资本运营的第二次高潮直接根源于“十

五大”的召开。虽然政府的干预在一定程度上也会有其促进作用，但总的说来，

它严重影响了资本运营效率的发挥，使资本运营中的“扶危济困”、“拉郎配”现

象非常普遍，资本运营被扭曲变样，严重影响了资本运营效率。还有一种比较普

遍的现象是，企业经营人员主宰资本运营。这种现象在西方也很普遍，但我们与

西方的不同之处在于，我国国有企业“内部人控制”现象非常严重，资本运营常

常成为经营人员牟取私利的渠道。3.资本运营人才缺乏，资本运营中介组织严重

不规范。资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它要求从业人员

不仅具有广泛的金融、证券、税务、财务、法律、经营管理等方面的知识，能够

熟练运用各种金融工具和管理手段，而且要具有企业家的市场洞察力和处理各种

复杂事务的能力和谈判能力。然而，我国这方面的人才严重短缺，这也是我国企

业资本运营难以走向规范的一个重要原因。同时，资本运营的复杂性和专业性决

定了中介组织在其中的重要作用。中介组织在资本运营中承担着提供信息、咨询、

资产评估、融通资金等作用。然而，我国资本运营中介组织发育严重不良；存在

从事资本运营的中介组织数量过少、从业人员素质不高、中介组织的行为极不规

范、中介组织与企业合谋欺骗投资者的恶性事件频频发生等问题。4.对外资本运

营较少。资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，它没有地域和

国别限制。我国企业资本运营在“十五大”之后的第二次高潮中，成功地突破了

地区限制，在全国范围展开。但是，我国到国外进行资本运营的企业数量不多，

只有几个大型国有企业在国外有资本运营活动。即使走出去的企业，有的资本运

营也仅仅停留在融资这些相对简单的资本运营活动上，真正具有实质性的运营活

动，如兼并、收购等很少。二、入世对我国企业资本运营的影响扭曲的理念、模

糊的主体、人才的缺乏、中介组织的不规范和有限的范围决定了我国企业资本运

营总体水平低，仅处于资本运营的初期阶段。在这种状况下加入WTO，将会对我

国企业资本运营产生积极和消极两方面影响。积极影