铜板块一季报业绩综述.pdf

1、价格复盘

•24Q1沪铜均价6.9万元/吨，同比+1%，环比+2%；

2、铜供需情况

•供给：2024年1月，全球铜矿产量182万吨，同比+1%；精炼铜产量237万吨，同比+5%；

95%

•需求：2024年1月，全球精炼铜消耗229万吨，同比+7%；精炼铜供给过剩8万吨。

3、板块业绩：统计主要的铜板块A股上市公司添加标题

•24Q1营收合计3261亿元，同比持平；

•24Q1归母净利润合计128亿元，同比增长32%。

2

4、投资建议

•24Q1铜价维持高位，4月以来，受供给紧张等因素推动，铜价持续上涨，截止5月15日，24Q2沪铜均价7.8万元/

吨，较24Q1沪铜均价涨幅达13%。铜价持续向上突破，利好铜矿股业绩释放，建议关注铜板块布局上游铜矿资

源的相关公司。

5、风险提示95%

•铜价上涨不及预期

添加标题

•各公司产销表现不及预期

•各公司成本抬升超预期等

3

0011

➢铜价：TC跌破历史低位，供给紧张推升铜价持续上涨。截止2024年3月29日，中国现货粗炼费TC约6.3美元/千吨，同比-92%，已经跌破

2008年以来的历史最低位，反映出矿端原料明显趋紧。全年来看，12家头部矿企2024年计划新增产量仅35万吨，预计铜矿供给持续紧张，

推升铜价持续走强。24Q1沪铜均价6.9万元/吨，同比+1%，环比+2%。

➢供需情况：据ICSG数据，2024年1月，全球铜矿产量182万吨，同比+1%；精炼铜产量237万吨，同比+5%；精炼铜消耗229万吨，同比

+7%；精炼铜供给过剩8万吨。

➢库存情况：2023年12月31日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约19万吨，2024年5月10日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约42万

吨。

图：2023年至2024年5月14日铜价情况（单位：美元/吨）图：2023年至2024年5月10日铜库存情况（单位：万吨）

1050050

1000045

950040

35

9000

30

8500

25

8000

20

7500

15

700010

6500