优酷-土豆-并购的案例分析.ppt

组员：於祥杭程方悦

许俊汪健王宇

汪全鑫张重安;优酷土豆合并;;并购类型

并购原因

实施策略

;企业并购类型;;;数据显示，作为中国排名前两位的视频公司，优酷土豆合并后总的市场占有率超过40%，排位之后的任何一个竞争对手，都不及优酷土豆的1/4。同为国内视频界前列的二位，他们的合并属于业内的横向并购。由于优酷、土豆的受众人群和内容定位不尽相同，合并后将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容。互联网时代，用户量是谈营销效果和商业模式的根本。

此次优酷土豆合并是两家公司考虑现状的决定。合并之前，优酷的资金相对宽裕，土豆的资金相对紧缩。合并之后，土豆在解决资金燃眉之急的同时，优酷也可以扩大自己的市场规模。就日常经营而言，两家并为一家，不会再在广告招商中互相拆台、恶性竞争，而是可以站在同一战壕里与客户谈条件；也不会再在版权竞价中你死我活、哄抬物价，而是可以通过规模优势来讨价还价，并且花一份钱就解决两家的版权问题。如此一来，新的优酷土豆公司将在开源和节流两方面都有作为，财务报表自会有所改善。

;根据优酷网提交的sec文件显示，管理层持股总计52.37%，古永锵持股达41.48%，其中40.31%是与YeSha通过1Verge控股共同持有，除古永锵外另两大股东YeSha和GeorgeLeonardBakerJr.（通过SutterHillVentures持有）分别持股为41.25%和9.15%。;换股并购;优酷占新公司71.5%股份

合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司(YoukuTudouInc.)。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。

截至美国东部时间3月9日收盘，优酷在纳斯达克股价收报为25.01美元，土豆股价为15.39美元，按土豆每股ADS兑换1.595股优酷ADS计算，土豆合并后的股价价值将达39.89美元，较目前的股价溢价为159%。

值得一提的是，相较于2011年8月于纳斯达克上市的25.56美元收盘价，土豆网现在的股价跌幅已达39.8%。而优酷网的股价表现也从首次公开招股时的股价下降了25%。;企业并购原因;作为中国国内的视频行业，“抱团取暖，搏杀对手”是多数人对优酷土豆合并原因的解读，至少可以在市场份额上合并在一起，增强了市场力量。

视频业两个最大的玩家合一，最明显最直接的好处就是版权成本的降低，比如1家买100万，2家打包买可能只需150万，协同效应显而易见。再加上后台资源的整合运用，如带宽服务器的更有效配置，优酷土豆的运营效率和盈利水平都会有明显提升。众所周知，两家自创立初围绕版权问题多次爆发口水战，前不久土豆还获得了日本新番动漫的版权，一时间优酷上的动漫视频大幅删减，优酷则利用其电视剧的优势回击，但现在两家合为一家，可谓实现优势互补。

两家历史最久、技术实力最强、内容最丰富的视频公司合并后，势必将在技术支持上实现协同，最终形成的是两个成熟的视频技术平台，从而也可以带给用户最高质量的视频体验。从而适应多元化发展的需要。

;企业并购实施策略;;优酷土豆公司结构;除了协同之外，优酷土豆表示，“在综合内容平台基础上，会坚持差异化运营。合并后，优酷土豆将持续保持独立，在内容、品牌、营销方面实行差异化运营，会保留两个品牌、两个网站、两个营销团队。”

所以与其说是并购，更不如说二者结下了很深厚的战略联盟。;Thankyou