金融-证券Ⅱ行业深度分析：建设一流投行启示录二：财富管理的角色与实践-广发证券[陈福]-20240519【39页】.docxVIP

深度分析|证券Ⅱ证券研究报告

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证券Ⅱ行业

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建设一流投行启示录二：财富管理的角色与实践

核心观点：

建设金融强国背景下如何打造一流投行是国内券商的重要命题。中央金融工作会议提出培育一流投资银行和投资机构，这对国内头部券商是难得的发展赶超机遇。本篇报告，聚焦业务层面之财富管理，梳理海外顶级投行的财富管理转型发展经验，提供借鉴启示。

转型和升级财富管理业务是国际投行近十年的业务重心。次贷危机后，国际投行降低经营杠杆、调整经营策略，全面拥抱财富管理业务。2023年大摩、瑞银和高盛财富管理业务部门净收入分别占其总净收入的49%、49%以及30%。财富管理推动整体盈利增长，带动整体ROE和估值水平提升，大摩财富管理部门净利润占比由2015年的34%提升至2023年的55%，估值中枢由0.9xPB提升至1.5xPB。

获客端：通过明确的自我定位与客群划分，财富管理机构针对不同客群