电子行业2024年4月台股营收跟踪：电子台股4月多板块延续高景气-240512-申万宏源-15页.docxVIP

行业研究/行业点评证券研究报告电子证券分析师杨海晏A0230518070003yanghy@swsresearch

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杨海晏

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业及产业

2024年05月12日

电子台股4月多板块延续高景气

看好——2024年4月台股营收跟踪

看好

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一季度营收净利双增，底部复苏趋势确立-电子行业2023年年报及24年一季报回顾2024年5月6日

.一周行情回顾：1）5月6日至10日，A股电子指数下跌。上证指数上涨1.60%，深证综指上涨1.58%，创业板上涨1.06%，申万电子指数下跌0.89%；海外市场方面，费城半导体指数上涨1.95%，道琼斯美国科技上涨1.48%，纳斯达克指数上涨1.14%，台湾电子指数上涨2.13%，恒生科技下跌0.23%，中国互联网50下跌0.21%。2）重点个股涨幅前五的是：鹏鼎控股（12.68%）、江海股份（7.45%）、景旺电子（7.23%）、安克创新（7.09%）、华润微（6.47%）。

.2024年4月台股营收同比增速与3月类似，基本延续24Q1的以来的复苏行情。

.制造：台积电、环球晶展望转偏审慎，工业/车用库存仍需消化。1）晶圆代工方面，AI/HPC持续景气，消费电子复苏，工业和汽车应用去库存渐入尾声。台积电、联电、世界先进4月营收同比+59.6%、+6.93%、-5.07%。台积电在一季度法说会表示，AI服务器需求非常强劲，传统服务器不冷不热，手机温和复苏，PC触底但复苏稍慢，IoT和消费平淡，汽车仍在库存修正。联电和世界先进均指引24Q2晶圆出货量环比增长，ASP环比持平到略降；库存方面，消费电子水位健康，工业和汽车仍需调整。2）封测环节整体平淡。日月光、力成、京元电、南茂4月营收增速均小于20%。3）半导体材料环节静待库存去化。硅片供应商环球晶圆、合晶、台胜科4月营收均下跌9%~16%，但跌幅有所缩窄。环球晶圆表示半导体库存去化比预期慢，全年营收指引由同比微增下调至持平。

.存储：AI驱动存储周期，供给偏紧支撑涨价动能。AI投资下，原厂押注HBM、DDR5导致常规DRAM供给受挤压，服务器SSD拉货带动NANDFlash及主控复苏。DRAM和模组端涨价兑现度乐观，NOR、SLCNAND静待补库。南亚科（DRAM）、华邦电（利基）、旺宏（NOR、SLCNAND）、群联（NAND主控）、威刚（模组）、十铨（模组4月营收同比+42%、23%、-30%、+54%、+81%、-23%。

.半导体设计：AI/计算/通信芯片景气，DDIC/MCU/功率仍调整。手机/PC/服务器类芯片增速高企。联发科、瑞昱、祥硕、立积4月营收增速均高于20%。AIASIC定制风靡，世芯4月营收年增54%，创单月新高。显示驱动芯片、MCU、功率整体仍调整。

.面板：体育赛事和618备货潮驱动面板量价齐扬。友达、群创4月营收同比增长28%、13%，预估本季面板量价齐扬。

.电子零组件：下游普遍回暖，主要企业4月营收年增速均转正。被动元件：国巨4月营收年增约2成，创下单月新高，受益于AI拉货动能与整体需求稳健。华新科、晶技4月营收同比增长9.4%、25.6%。PCB/CCL：受益于AI、消费电子、服务器需求复苏，主要企业4月营收年增速全部转正。臻鼎4月营收年增55%创同期新高，四大产品均同比增长逾5成。欣兴4月营收创下15个月新高，上调24Q2营收指引。

.一周重要事：除台股4月营收，本周重要公司财报与发布会较多。中芯国际、华虹、ARM、英飞凌发布上季财报；华为发布新MatePad和MateBook、苹果发布新iPad和M4芯片。

.风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR

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