石油石化行业深度报告：风起萍末，我国或将引领乙烯周期.docxVIP

乙烯生产工艺成熟，下游结构多样 5

乙烯生产工艺成熟，表现各具优势 5

乙烯下游结构多样，需求有望增长 6

全球乙烯产能格局发生转变 6

全球：各地产能维持平稳，亚洲引领主要增长 6

美国中东：扩产期后乙烯产能增长显著放缓 7

欧洲：需求乏力+成本高企+过度监管下乙烯持续低迷 10

中国：产能投放，需求创造，精益成本 13

我国乙烯产能持续突破，未来供给仍存缺口 13

新材料项目推动乙烯需求与盈利 14

我国乙烯步入成本竞争时代 16

我国具备投资成本优势 16

煤制乙烯具备规模效应 17

乙烷制乙烯具备多优势强壁垒 19

我国逐渐占据乙烯成本曲线左侧 21

COTC绘制我国石化产业第二成长曲线 23

投资建议 26

风险提示 26

图1主要乙烯生产工艺 5

图22023年全球乙烯原材料来源占比 5

图32010年全球乙烯原材料来源占比 5

图4全球乙烯消费量及增速（千万吨） 6

图5全球乙烯下游消费结构 6

图6全球乙烯年产能合计（万吨） 7

图7各地区乙烯产能占比 7

图8乙烷裂解乙烯装置流程 7

图9天然气加工过程 7

图10美国乙烷产量及NGL产量 8

图112010-2050美国各地乙烷产量（百万桶/日） 8

图12北美乙烯需求（万吨） 8

图13北美乙烯产能（万吨） 8

图14中东乙烯产能（万吨） 9

图15OPEC国家NGL产量及增速 9

图16乙烷占中东乙烯原料中比重或不断降低 10

图17欧洲乙烯需求（万吨） 10

图18乙烯各地区蒸汽裂解现金成本（美元/吨） 11

图19欧洲乙烯现金成本 11

图20全球各地区炼厂状态预测 12

图21亚洲乙烯产能情况（万吨） 13

图222023年亚洲各地区乙烯产能占比 13

图23中国乙烯表观消费量及产能利用率 13

图24中国人均乙烯消费量处低位（千克/人） 13

图25已公布项目下中国乙烯未来产能情况（万吨） 14

图26中国乙烯当量消费量及增速（万吨） 14

图27中国锂电隔膜出货量及增速（亿平米） 15

图28中国光伏组件产量（GW） 15

图292022-2030年我国乙烯产能变动（万吨） 15

图30我国煤制烯烃产能（万吨/年） 17

图31不同乙烯路线成本结构示意 18

图32烯烃生产成本曲线 19

图33不同裂解原料乙烯装置相对投资和相对能耗比较 20

图34美国船运乙烷主要航线 20

图35Orbit乙烷管道及出口码头 20

图36全球乙烯有效产能（万吨/年） 22

图372023年全球乙烯现金成本曲线（美元/吨） 22

图38全球原油用途情况 23

图39各炼化厂化工品收率情况 23

图40原油直接制化学品技术 24

图41恒力石化原油最大化制化学品装置 25

图42浙石化（二期）原油最大化制化学品装置 25

表1不同工艺路线制乙烯优缺点 6

表2美国第一批乙烷裂解项目投产浪潮 9

表3美国第二批乙烷裂解项目投产浪潮 9

表42023年以来欧洲乙烯装置关闭汇总 12

表5中国未来乙烯供需预测（万吨） 14

表6我国主要化工企业新材料布局 16

表7各地乙烯项目投资额对比（产能：万吨/年） 16

表8我国最新建设的煤制烯烃项目 18

表9不同裂解原料的产品分布质量分数（单位：%） 19

表10美国乙烷出口码头 20

表11卫星化学进口运输船舶 21

表12国内外原油直接制化学品项目 25

表13我国原油最大化制化学品项目 25

乙烯生产工艺成熟，下游结构多样

乙烯生产工艺成熟，表现各具优势

乙烯是世界上产量最大的化学产品之一，乙烯工业是石油化工产业的核心，其产品占石化产品的75%以上，在国民经济中占有重要的地位。

乙烯生产工艺成熟且多样，主要包括石油裂解制乙烯、煤制乙烯和轻烃制乙烯，根据各国和地区资源禀赋的不同，生产原料呈多元化发展。石油路线主要为石脑油管式炉蒸汽裂解制乙烯，其余还包括结合传统蒸汽裂解和FCC技术优势发展起来的石脑油催化裂解、重油接触裂解(HCC)和以石蜡基原油常压渣油为原料的重油催化热裂解（CPP）等；煤化工路线包括煤制乙烯（CTO）和甲醇制乙烯（MTO）；轻烃路线主要指乙烷裂解制乙烯。

图1主要乙烯生产工艺

资料来源：观研网，

全球乙烯原料的多元化、轻质化趋势明显。从全球范围来看，2010年石脑油在乙烯生产原料中约占62.8%左右，其中亚洲和欧洲乙烯生产主要使用石脑油。随着中东油田轻烃产量大幅增加以