佰维存储(688525)1Q24扣非净利润同比增长228%25，存储与先进封测多维布局-240523.pdfVIP

佰维存储（688525.SH）增持

1Q24扣非净利润同比增长228%，存储与先进封测多维布局

核心观点公司研究·财报点评

公司1Q24扣非净利润同比增长228%。公司主要以存储颗粒为原材料进行存电子·半导体

储模组开发，产品包括嵌入式存储、PC存储、工车规存储、企业级存储和移证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧

动存储等；此外，公司以研发封测一体化为框架，布局了封测、主控芯片设021021

hujian1@huhui2@

计等产业链环节。23上半年各存储颗粒原厂营业利润均跌入负值区间，随着S0980521080001S0980521080002

上游厂商持续减产，存储价格4Q23逐步回暖，1Q24涨价持续，在此背景下：证券分析师：叶子证券分析师：周靖翔

公司4Q23实现营收14.7亿元(YoY+83%，QoQ+51%)，扣非归母净利润-1.5亿0755021

yezi3@zhoujingxiang@

元，毛利率9.3%(YoY-1.5pct，QoQ+11.2ct)，营收与毛利率率先改善；进入S0980522100003S0980522100001

1Q24营收17亿元(YoY+306%，QoQ+18%)，扣非归母净利润1.65亿元，同比联系人：连欣然联系人：李书颖

增长228%，环比扭亏，毛利率24.7%(YoY+29.2pct，QoQ+15.4pct)。0100755

lianxinran@lishuying@

存储步入上行周期，公司聚焦5大应用市场进行产品拓展。依据WSTS预测，联系人：詹浏洋

24年全球存储市场规模将同比增长45%，受益于上行周期，公司客户拓展加010

zhanliuyang@

速：在手机、PC、服务器、智能穿戴和工车规5大应用市场中，公司嵌入式

基础数据

存储进入OPPO、传音控股、摩托罗拉、HMD、ZTE、TCL等客户；PCSSD产品

投资评级增持(首次评级)

已进入联想、Acer、HP、同方等厂商；智能穿戴产品已进入Google、小米、合理估值

Meta、小天才等头部厂商；车规产品正在导入国内头部车企及Tier1客户。收盘价47.75元