PE海外并购的问题和必要.pdfVIP

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(一)中国企业海外并购中遇到的困境需要借力私募股权基金

中国企业海外并购中遇到的困境需要借力PE，这些困境主要表现在:

1.中外企业经营战略不相容

由于大部分中国企业不同于国外企业，对品牌以及研发的投入和重视较少，而依赖于低成本的出口

战略，这使中国企业通过海外并购“走出去”的同时，又要面临国内外企业战略不相容的“水土不

服”问题，降低了并购成功率。例如，TCL收购阿尔卡特的手机部门时，由于阿尔卡特在本次并购

中的核心价值是其在欧美的研发能力，但TcL很快就发现自己承受不起研发方面的投入，TcL原有产

业经营的利润贡献，根本不足以维持这个研发体系的成本。

2.我国现有金融体系无法满足企业海外并购融资及整合需求

中国企业海外并购的融资主要依赖于银行贷款，由于我国金融体系的发展缓慢且不均衡，从商业银

行获得贷款的标准和诸多限制使企业海外并购无法获得充足的资金保障。由于贷款实行终身负责制，

从目前我国商业银行的综合业务能力来看，还难以胜任对企业并购业务实施有效的参与、监督和控

制，即使是抵押贷款机制也难以有效地控制信贷风险。《贷款通则》第20条第3款明确规定:不得

用贷款从事股本权益性投资。我国《商业银行法》也未明确是否可以为企业并购提供贷款。这些法