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2024年奥拓电子研究报告：智能视讯小巨人_“硬件+软件+内容”共同贡献业绩增长动能

1奥拓电子：植根于智能视讯领域，“硬件+软件+内容”共同贡献优质业绩增长动能

1.1致力于智能视讯解决方案，陆续打入多个下游领域

公司1993年成立，陆续进入教育政府、金融、体育、文旅夜游、影视等下游行业。深圳市奥拓电子股份有限公司（简称：奥拓电子）成立于1993年；1994年，公司LED信息发布系统首次进入到银行系统；2003年，公司LED显示产品首销海外；2011年，公司在深圳证券交易所挂牌上市；上市之后，公司陆续突破多个下游应用领域，2015年进军体育文化产业，2016年收购千百辉、进军文旅夜游市场，2019年完成了LED影院屏样品研发，2021年成立创想数维、进军数字内容制作行业。同时，公司在高端LED方面也持续推进，2018年公司MiniLED商用显示系统推向市场，后续也开发了多个MicroLED研发成果。

1.2海外业务快速成长，毛利率稳健

公司2023年业绩承压，但海外业务表现亮眼，带动毛利率上行。受国内市场业务订单下滑影响，公司2023年实现营业收入6.58亿元，同比下滑28.77%；实现归母净利润1377.81万元，同比下滑34.40%。而公司海外市场营收保持增长。相较内销业务，外销业务盈利能力更强，2023年实现毛利率47.46%，同比增长7.33pcts，较内销业务高21.23pcts。外销毛利率较高的原因或为美元汇率升值以及产品结构优化，同时公司服务高净值客户，未来随着经济复苏，海外机场广告屏等需求有望提升，有望为公司毛利率带来贡献。

1.3股票期权激励彰显发展信心

吴涵渠为实控制人，公司通过子公司拓展下游应用领域。截至2024年3月31日，公司实控人吴涵渠的持股比例为25.37%。奥拓电子的控股子公司包括奥拓视讯、千百辉、武汉奥拓、奥拓体育发展等，其中奥拓体育发展方向重点聚焦体育文化等领域，千百辉发展方向为城市景观照明领域，武汉奥拓致力于软件开发。2023年公司发布股票期权激励计划，该计划的业绩考核目标为公司2023-2025年营业收入不低于10.16亿元、13.86亿元、16.63亿元；或公司2023-2025年归母净利润不低于0.5亿元、1.00亿元、1.30亿元，我们认为公司对业绩长期增长有充分信心。

2银行业IT市场规模稳步提升，金融科技基本盘业务订单有望持续向好

2.1银行数字化转型稳步推进，其他领域紧跟开展

银行网点智能化改造为银行业大趋势，电信业等其他行业紧随其后。在同业竞争日益激烈、互联网金融持续冲击以及银行业网点盈利能力普遍下降的背景下，各家银行均在重新思考营业网点的业务定位，积极开展网点智能化改造，利用智能化的技术和手段改造现有的业务流和客户服务模式，逐步加大在信息科技方面的投入。IDC数据显示，2022年中国银行业IT解决方案市场规模同比增长10.10%，且IDC预计2022-2027年该市场年复合增长率为17.10%。另外，智能化场景的改造升级在电信业等其他领域也逐渐展开，在全国各级政府大力推动5G通信网络建设的背景下，电信业、证券业等亦开始围绕线下实体注重客户体、降本增效的核心思想，对各物理店进行智慧化改造。

2.2深耕金融行业30年，赋能银行网点的智能化建设

服务银行客户近30年，金融及通信行业为公司最大的应用领域。1994年，奥拓电子通过LED信息发布系统首次进入到银行系统，多年来，公司一直致力于为银行客户提供服务，并且业务模式逐渐由硬件产品转型为整体解决方案形式，目前已推出了智慧银行解决方案、智能播控解决方案、数字运营画像解决方案、掌上营销理系统解决方案、物联网绿色金融解决方案等。并且，公司在把握银行业网点业务的同时，积极向通信运营商等客户拓展，助力通信运营商网点数字化升级。综合近几年来看，金融及通信行业约占营收的35%左右，是公司最大的下游应用领域。

公司具有丰富且稳定的客户资源。在银行业领域，公司已与工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行、兴业银行等建立了紧密合作关系；另外在通讯业领域公司各类解决方案已成应用于中国移动、中国联通、中国电信。

近年来银行网点数量微幅下滑，公司市占率有望逐步提升。据博智经邦数据，2019-2022年，银行网点总数呈逐年下降趋势，截至2022年12月31日，全国共有银行网点222949个，而奥拓电子累计为超过7万家银行网点提供