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用更快的速度赚钱:现金周期可以为负数吗?【2017-2018最新会计实务】

【2017-2018年最新会计实务经验总结，如对您有帮助请打赏！不胜感激！】营运资本周转率

长期经营资产本身不能产生收入和利润。运用这些资产创造收入和利润的活动就是公司的经营活动。这些活动需要公司在营业循环中以存货和应收账款等形式进行投资。下图是表示营业循环的方法。循环始于采购——获得原材料的行为，接下来是生产——原材料转化为产成品的过程，随后是销售。当从顾客手中收回现金时，循环结束。只要经营活动继续，循环就会再启动。一般来说，公司向供应商付款发生在向顾客收款之前，因为它持有存货（原材料、半成品和制成品）和应收账款债权的这段时期比付款延迟的期限长。付款日和收款日之间的这段时间就是现金循环周期。当然，也有少数公司的例外情况，收款日早于付款日，此时公司的现金循环周期为负数。

公司用以支持经营活动的净投资包括存货、应收账款减应付账款的余额。营运资产中包括预付账款，营运负债中包括预收账款，那么净投资就是营运资产减营运负债的差额，这一差额就是营运资本需求。营运资本需求不包括现金，因为现金是公司全部投资剩下的部分。现金受营业循环的影响，但严格地讲，它不是营业循环的一部分。同样，营运资本需求也不包括短期借款。短期借款是为支持公司的投资而筹集的，这里也包括为营运资本需求而筹集。短期借款为公司的营业循环筹集资金，但不是营业循环的组成部分。

对于大多数公司而言，营运资产大于营运负债，营运资本需求是正的。否则，营运资本需求是负的。那么，营业循环就成了现金的产生者而不是消费者。营运资本需求为负的公司多属零售业或服务业，或者是在上下游产业链中具有较强谈判能力的公司，这些公司的收款业务在付款业务之前发生。大型超市就是典型例子：销售量大，而存货少；现货销售，应收账款少；存货流动性强，存量少。同时，它们对供应商的欠款数额巨大，因为供货条款往往很宽松。很少的应收账款和存货、很多的应付账款使公司的营业循环中总是现金流入大于现金流出。再比如上海机电的电梯业务要求客户先付款后制造，很少的应收账款和存货、很多的应付账款和预收款项也保证了其营运资本需求为负数。

同一行业中不同公司的营运资本需求与销售额之比可能不同。尽管它们可能面对相同的约束条件，但有些经营得好，有些经营得差。例如，某公司的存货管理水平和应收账款管理水平较差，其营运资本需求与销售额之比就会高于同行业平均水平。

由于持有营运资本的目的是带来营业收入，因此我们可以计算营运资本占营业收入比例：

营运资本占营业收入比例=营运资本/营业收入×100%

我们把一家公司的该比率与同行业公司比较或者与历史比较，来衡量公司的营运资本管理效率状况。

以万华化学为例，我们把该公司的上述比率计算分析如下：

从上表可以看出，万华化学在2011年到2015年期间，营运资本周转率快速提升，营运资本需求占营业收入的大幅下降，说明万华化学在这一期间内的运营管理效率得到了有效改进。

2、营运资本组成部分周转率分析

营运资本由不同部分组成，我们可以用应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率等比率来评价公司对营运资本需求的各组成项目的管理水平。这种方法简便易行，可以作为不同时期纵向比较和同行业横向比较的依据。各个指标的计算方法及其含义如下：

（1）应收款项周转率

公司的应收款项在营运资本需求中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率，它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期，它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数超过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏账损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆账甚至坏账，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。其计算公式为：

应收款项周转率（次）=赊销收入净额/应收款项平均余额

应收款项周转天数=计算期天数/应收款项周转率

=（应收款项平均余额×计算期天数）/赊销收入净额

但在实际计算时需要注意如下问题：

一是由于从公司财务报表中无法获得赊销收入净额的数据，我们往往用营业收入来替代赊销收入净额。有时候为了计算的方便，在应收款项波动不大的情况下，我们也可以用期末应收款项来替代平均应收款项进行直接计算。

二是“应收款项平均余额”是指资产资本表中“