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财务报表分析方法

财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并

结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，

为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,揭

示企业未来的报酬和风险;可以检查企业预算完成情况,考核经营管理人员的业绩，为建立健

全合理的激励机制提供帮助.

只有你愿意花时间学习如何分析财务报表，你才能够独立地选择投资目标。相反,如果

你不能从财务报表中看出上市公司是真是假是好是坏，你就别在投资圈里混了。

一、水平分析

分析财务报表年度变化最大的重要项目。

水平分析法，又称横向比法，是将财务报表各项目报告期的数据与上一期的数据进行对

比，分析企业财务数据变动情况。

水平分析进行的对比，一般不是只对比一两个项目,而是把财务报表报告期的所有项目

与上一期进行全面的综合的对比分析，揭示各方面存在的问题，为进一步全面深入分析企业

财务状况打下了基础,所以水平分析法是会计分析的基本方法。

这种本期与上期的对比分析,既要包括增减变动的绝对值，又要包括增减变动比率的相

对值，才可以防止得出片面的结论。每年巴菲特致股东的信第一句就是说伯克希尔公司每股

净资产比上一年度增长的百分比。

二、垂直分析

确定财务报表结构占比最大的重要项目。

垂直分析，又称为纵向分析，实质上是结构分析.

第一步，首先计算确定财务报表中各项目占总额的比重或百分比。

第二步,通过各项目的占比,分析其在企业经营中的重要性。一般项目占比越大，其重要

程度越高，对公司总体的影响程度越大。

第三步,将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况,对

变动较大的重要项目进一步分析。

经过垂直分析法处理后的会计报表通常称为同度量报表、总体结构报表、共同比报表。

以利润表为例，巴菲特非常关注销售毛利率、销售费用率、销售税前利润率、销售净利率，

这实质上就是对利润表进行垂直分析。

三、趋势分析

分析财务报表长期变化最大的重要项目。

趋势分析，是一种长期分析,计算一个或多个项目随后连续多个报告期数据与基期比较

的定基指数，或者与上一期比较的环比指数,形成一个指数时间序列，以此分析这个报表项

目历史长期变动趋势，并作为预测未来长期发展趋势的依据之一.

趋势分析法既可用于对会计报表的整体分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，

也可以只是对某些主要财务指标的发展趋势进行分析。

巴菲特是长期投资，他特别重视公司净资产、盈利、销售收入的长期趋势分析。他每年

致股东的信第一页就是一张表，列示从1965年以来伯克希尔公司每年每股净资产增长率、

标准普尔500指标年增长率以及二者的差异。

四、比率分析

最常用也是最重要的财务分析方法。

比率分析，就是将两个财务报表数据相除得出的相对比率,分析两个项目之间的关联关

系。比率分析是最基本最常用也是最重要的财务分析方法。

财务比率一般分为四类:盈利能力比率，营运能力比率，偿债能力比率,增长能力比率。

2006年国务院国资委颁布的国有企业综合绩效评价指标体系也是把财务绩效定量评价指标

分成这四类。

从巴菲特过去40多年致股东的信来看，巴菲特这四类比率中最关注的是:净资产收益率、

总资产周转率、资产负债率、销售收入和利润增长率。财务比率分析的最大作用是，使不同

规模的企业财务数据所传递的财务信息可以按照统一的标准进行横向对照比较。

财务比率的常用标准有三种：历史标准、经验标准、行业标准。巴菲特经常会和历史水

平进行比较。

五、因素分析

分析最重要的驱动因素。

因素替代法又称连环替代法,用来计算几个相互联系的驱动因素对综合财务指标的影响

程度的大小。比如，销售收入取决于销量和单价两个因素，企业提价,往往会导致销量下降，

我们可以用因素分析来测算价格上升和销量下降对收入的影响程度。

因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个局部的

分析方法，包括财务的比率因素分解法和差异因素分解法。

1.比率因素分解法

比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。例如，资产收益