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如何进一步提高军工产业的外部安全性

国别产业研究系列专题之五｜2023.3.10

▍▍

中信证券研究部核心观点

军工及医药是我国除半导体外，高技术商品中亟需提升自主可控能力的产业环

节，中美双方均有产业链安全诉求。美国政府重点关注六类军工产业链保供产

品，其中我国在军用集成电路和军工网络及数据安全领域自主可控提升空间最

大。建议重点关注军用集成电路和导弹产业链的相关标的。

▍军工板块是我国自主可控的重点提升领域，中美双方互有产业链安全诉求。

杨帆

自商品贸易视角自上而下筛选，军工及医药是我国除半导体外，高技术商品

政策研究首席

分析师中亟需提升自主可控能力的产业环节。相关领域除劳动力及产能等“常规”

S1010515100001诉求外，美国政府还重点关注到技术、数据和配套产业等方面的产业链安

全问题。

▍美国政府重点关注六类军工产业链保供产品，我国在军用集成电路和军工网

络及数据安全领域自主可控提升空间最大。美国政府在军工产业重点关注的

战略保供领域主要集中在铸件和锻件、导弹、储能和电池、军工集成电路、

军需原材料及矿产资源、军工网络及数据安全等领域。建议关注对应的美

付宸硕

国保供政策动态和产业链前沿竞争发展方向。其中，在军用集成电路领域，

军工行业首席

分析师我国的自主可控提升和国产替代空间较大，重点关注美方的针对性政策。

S1010520080005▍导弹产业链：战备需求叠加演训消耗，导弹将加速放量，轻量化、耐高温

需求牵引材料性能提升与需求放量。推荐新雷能、菲利华。

▍军用集成电路：信息化+国产替代推进下的“刚需”，国产替代紧迫，相控

阵快速普及，带动集成电路市场扩张。推荐智明达、振华科技、紫光国微。

▍风险因素：我国相关领域扶持政策颁布速度及进度不及预期；中美关系不

崔嵘确定性因素扰动；其他国家在对华和对美关系上的超预期变化；突发地缘

海外宏观经济首席政治事件的扰动。

分析师

S1010517040001

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国别产业研究系列专题之五｜2023.3.10

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