20230312-房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告-2023年2月-需求侧按揭增量仍有限，供给侧民企融资略改善-光大证券-22页.pdf

2023年3月12日

行业研究

需求侧按揭增量仍有限，供给侧民企融资略改善

——光大证券房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告（2023年2月）

要点房地产（地产开发）

需求侧：居民按揭增量仍有限，主流银行放贷提速增持（维持）

2023年2月，居民部门新增存款7,926亿元，同比增加10,849亿元，环比减少作者

54,074亿元；1-2月，居民部门累计新增存款7.0万亿元，同比增加18,749亿分析师：何缅南

元（+36.6%）。2月人民币贷款增加18100亿元，同比增加5800亿元，环比执业证书编号：S0930518060006

减少30900亿元；其中居民部门新增2081亿元，同比增加5450亿元。拆分居021

民部门来看，2月居民短贷增加1218亿元，同比增加4129亿元，环比增加877hemiannan@

亿元；居民中长贷新增863亿元，同比多增1322亿元，环比减少1368亿元。

联系人：周卓君

1-2月累计新增居民中长贷3094亿元，同比增速为-55.6%，新增居民中长贷占021

新增人民币贷款比重约4.6%（2022年全年水平为12.9%）。zhouzj@

截至3月10日，全国首/二套房按揭利率下限分别为4.10%/4.90%。103个重

点城市主流首/二套房贷利率为4.04%/4.91%，主流银行平均放款周期28天。行业与沪深300指数对比图

供给侧：房地产债权支持工具加速落地生效，信用债发行同比回升

2023年2月房企境内外单月合计发债432亿元，环比-10.4%，同比+30.0%，

单月净融资-355亿元。其中2月境内发债规模回落，单月发行375亿元，环比

下降4.0%，同比上升24.3%，单月净融资74亿元；2月境外债单月发行56亿

元，环比下降34亿元，同比上升82.5%，单月净融资额约-430亿元。具体来看，

主流国央企仍保持相对畅通融资渠道，随着中央及地方相关支持政策的出台，市

场信心逐渐恢复，民营房企融资环境也得到一定程度改善。

民企存量债务展期及重组方面，华夏幸福、阳光城、金科集团和中国奥园涉及已

到期债券（或部分）本金以及（或）应计利息商议展期和债务重组的情况。

2022年9月/10月/11月，抵押补充贷款（PSL）当月分别新增1082/1543/3675

亿元；2023年2月，当月新增17亿元，为“保交楼”提供有力的资金保障。

截至2023年2月，PSL余额为3.14万亿元，同比增长12.15%。

截至3月3日，C-REITs产品已增至25只。从上市日到至今的二级市场收益情

况来看，除平安广州广河、中金安徽交控及华夏中国交建高速REIT破发外，其

他产品全部实现正收益，其中10只股价（截至23-3-3）较上市首日涨幅超20%，

平均录得涨幅16.6%。

资料来源：Wind

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