相关者利益最大化_我国现阶段财务管理目标的现实选择.pdfVIP

相关者利益最大化_我国现阶段财务管理目标的现实选择

科技信息基础理论研讨

相关者利益最大化———我国现阶段财务管理目标的现实选择

九江学院会计学院

杨华

李涛

［摘要］随着企业所处的社会环境、经济环境等外部环境的变迁，企业的财务管理目

标也随之变动。本文回顾了我国财务管理目标的历史变迁，分析了相关者利益最大化目标

的优点，提出相关者利益最大化目标是符合我国现阶段国情的财务管理目标。［关键词］

财务管理目标相关者利益最大化企业财务管理目标是针对企业资金的获得和有效使用而制

定的，是评价企业财务活动是否合理的标准，是企业实施财务管理战略的依据，同时也是

企业制定财务战略的核心。企业财务管理目标作为企业管理的核心内容，对于实现企业的

可持续发展起着尤为重要的作用。因此，企业在追求可持续发展的过程中，首先需要解决

的问题就是树立有利于企业可持续发展的财务管理目标，这个目标的确立将确保企业在正

确的道路上发展。

一、我国财务管理目标的变迁及评价

我国财务管理随着经济体制的变革，大体经历了三个阶段：

（一）计划经济体制下的产值最大化目标６０－７０年代，我国正处于计划经济时期，

企业生产所需的人力、财力和物力，全由国家统配，企业生产出来的产品又由国

家统购包销。作为企业，

只要完成国家下达的产量、品种计划即可。企业领导人职位的升迁，职工个人利益的

多少，均由完成产值计划指标的程度来决定，这就决定了企业必然要把产值作为生产经营

的主要目标，把追求产值最大化当作财务管理的基本目标。产值最大化作为财务管理的目

标，是我国特殊发展时期的选择，其缺陷和弊端已为历史所证明。

（二）改革初期的利润最大化目标进入８０年代，随着我国经济体制改革的不断深入，

经济体制从高度集中的产品经济转向商品经济，企业的经营权限不断扩大，企业的经济利

益得到确认，这使得企业不得不关心市场、关心利润。在经济体制改革过程中，国家把利

润作为考核企业经营情况的首要指标，把企业职工的经济利益同企业实现利润的多少紧密

地联系在一起，这也使得利润逐步成为企业运行的主要目标。

以利润最大化作为财务管理的目标，有其合理的一面。企业追求利润最大化，就必须

讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利

于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。然而，现代企业的主要特征是经营权和所有

权分离，企业由股东进行投资，而由职业经理集团来控制和管理。此外，各种债权人、消

费者、雇员、政府和社会等都是与企业有关的利益集团。在这种情况下，以利润最大化作

为企业的财务管理目标就不适合了。

（三）９０年代至今的股东财富最大化目标

进入９０年代，随着我国市场经济体制的建立以及适应现代企业制度的发展，股份制

企业普遍产生，财产所有权与经营

权日益出现分离。股东出资设立公司，

通过股东大会选举出董事会，董事会聘请经理层，由经理层负责主持公司的日常生产

经营。股东和经理层之间形成委托代理关系，管理层的经营管理要为股东服务。所以，公

司管理的总目标在于实现股东的要求，即股东财富最大化。股东财富最大化是一个宽泛的

概念，常用的衡量方法是采用公司的市场价值来衡量，即公司股票的价值，该目标即演变

为股票价值最大化。有学者认为公司股票的价值代表着企业的价值，因此企业价值最大化

就是股东财富最大化。

但应该看到，股东财富最大化存在一些缺点：第一，它只适合上市公司，对非上市公

司则很难适用；第二，它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；第三，

股票价格受

多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入

理财目标是不合理的。

二、相关者利益最大化目标的理论基础随着可持续发展观念的深入，人们意识到环境

和资源对于企业发展的重要性。很多学者也开始站在企业可持续发展的立场上去探讨企业

财务管理的目标，在理论界提出了如“企业资源最大化”、“企业资本可持续有效增值”、

“企业经济增加值率最大化”、“相关者利益最大化”等观点，部分学者还提出多目标理

论。

相关者利益最大化目标是指企业在生产经营过程中，在以可持续发展为企业目标的前

提下，对与企业相关关系人的利益充分考虑，从长期的角度满足各利益关系人的不同需求。

相关者利益最大化目标是以利益相关者理论为基础的。根据利益相关者理论的观点，企业

在生产经营过程中，要实现长期稳定的

发展，不仅要考虑股东的利益，还要考虑债权人