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证券研究报告

2023年3月23日

策略研究

花语课春耕，把握新周期

分析师：花小伟SAC编号：S0870522120001

目录

Content

SECTION

一、策略展望：两会描绘政策重心，A股具备双升空间

1.1海外概览：错杂的地缘，摇摆的数据，可控的困境

1.2国内概览：稳健的目标，温和的呵护，景气的回升

1.3季度回顾：确认的复苏，短期的震荡，高热的主题

二、把握浪潮：乘势者上上智，下好科技创新先手棋

三、关注主题：东风助力千帆竞发，科创中国扬帆远航

四、风险提示

1.1海外宏观环境概览：地缘因素依然错杂，金融可持续性风险或加重（1/3）

u2023年对于全球依然是充满不确定性的一年。逆全球化、中美博弈、俄乌冲突或将致使全球产业链重构、供应链压力加大，

发达经济体货币政策变化带来的溢出效应可能将继续影响全球资产价格，改变风险偏好，负作用于全球经济增速。当前俄

乌战争仍未尘埃落定，部分国家拟提升军费占GDP比重，都可能影响未来市场风险偏好下行。

图1地缘政治风险升级常引起金融市场波动加剧图2近期全球范围内地缘政治博弈干扰频频

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2023.2中美“气球”事件

韩国政府公布以第三方代为赔偿的形式向二战期间被日本强征的韩国劳工