20230323-大类资产配置专题-黄金的逻辑-银河证券-17页.pdfVIP

创造财富担当责任

股票代码：601881.SH06881.HK

黄金的逻辑

——大类资产配置专题

银河证券研究院FICC固收团队

刘丹

2023.03.23

中国银河证券股份有限公司

CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.

导言：2022年的改变是深刻的，2023年—新趋势的起点

2022年大国博弈下，全球格局发生趋势改变

美元信用货币体系遭遇前所未有的挑战：美国滥用制裁导致的问题，涉及央行储备货币美元资产的安全性，贸易结算尤其是能源领域

更加多元化，黄金的货币属性体现。

美元信用体系，对非美货币汇率、利率冲击大。美联储2020持续到2022如此大幅的货币扩张，叠加能源供给冲